长江期货：铜价小幅反弹 中期趋势依然偏弱

　　文华财经（编辑 黄丹）--伦敦昨晚探低7133后回升，60日均线附近体现出一定支撑，沪铜今日平开走高，主力合约CU0801收在62190，上涨110元。今天晚上，美国将公布9月贸易数据以及ECRI领先指标。实际上，美国经济趋势已经十分疲弱，唯美元疲软以及通胀压力才对工业品价格形成一定支持。

　　下面四张图分别为美国基础货币供应，NMX原油现货价格，美国10年期国债收益率以及道琼斯和NASDAQ加权

股票指数图。可以看出，美国基础货币供应已经从自2007年8月的8600亿以上下降到目前的8500多亿，而且有意思的是，美国基础货币供应与金属价格，尤其是铜价的走势十分的一致，目前看来，美国基础货币供应仍然处在下滑的趋势中，显然，不利铜价止跌。与此结论相一致的还包括10年期国债收益率和美国股票加权指数，二者均呈现下跌的趋势，4.4左右的10年期债券收益率在已经是近年来的最低水平，再考虑到股票指数的见顶征兆，那么全球工业生产的宏观形势正在转弱。

　　美元疲弱是支撑价格的重要因素，主要体现在

原油价格和黄金价格的走势上。根据1986－2002年的统计数据，铜价往往提前原油价格一年左右下跌，这时油价上涨只能在成本层面为金属价格提供支持，而支撑目前价格的关键因素却是投机炒作和流动性问题。显然，目前形势下，铜价还是应该保持空头思维。

　　（长江期货：杨海立）