创新类券商收编期货公司步入尾声

　　作者：钱晓涵

　　作为股指期货上市初期的重要参与力量，创新类证券公司收购期货公司的进程已经步入尾声。据本报统计，在证监会批准的全部29家创新类券商中，目前已有25家完成了对相关期货公司的收购，总比例已接近九成。按照现有制度设计，创新类券商只有在绝对控股期货公司后，才能以介绍经纪商的身份涉足未来即将推出的股指期货业务。据了解，尚未完成收编期货公司的创新类券商目前也在加紧努力，力争在股指期货正式推出前赶上最后一班车。

　　介绍经纪商制度，也称“IB”，是指

证券公司担任期货公司的介绍经纪人或期货交易辅助人，帮助期货公司招揽客户、协助期货公司接受客户开户、接受客户委托单并交付期货公司执行的一种业务模式。作为回报，期货公司将和证券公司分享客户的交易佣金。对于内地市场而言，股指期货是一种全新的金融衍生产品，为有效控制上市后可能出现的风险，管理层规定，只有资质合格的期货公司才能代理客户进行股指期货的交易，而风控经验相对不足的期货公司则被排除在外。不过，内地期货公司的实力又普遍较弱，为化解这一矛盾，管理层积极鼓励优质证券公司收购期货公司，并规定，创新类券商绝对控股期货公司后，可与自己旗下的期货公司开展IB业务，此举大大提高了创新类券商收编期货公司的热情。

　　从现有情况来看，29家创新类券商基本都完成了对期货公司的收购，一些行动较早的券商甚至已经实现了期货公司的“正名”。如国泰君安期货、光大期货、招商期货等期货公司，在正式翻牌前分别为浦发期货、南都期货、新基业期货。据悉，几乎所有的创新类券商在收购期货公司后都会冠以本公司的名字，使本公司的品牌优势迅速延伸至期货公司。

　　从理论上说，创新类券商只需绝对控股期货公司即可申请开展IB业务，但由于期货公司的身价并不昂贵，财大气粗的创新类券商不少都进行了全资收购。比较例外当属华欧国际，华欧国际是中国加入WTO后获准设立的首家中外合资证券公司，其控股股东本身是财富证券，持有华欧国际66.67%的股权；而财富证券本身又全资控股德盛期货，根据

证监会的相关规定，创新类券商和期货公司同属一家控股股东的，也可开展IB业务。

　　事实上，近期市场明显感觉到推出股指期货步伐的日益临近。7月份，金融期货经纪业务牌照开始发放，银建期货成为首家获得金融期货经纪业务牌照的期货公司；8月底，浙江新世纪期货获得了首张金融期货交易结算业务牌照，随后南华、国泰君安期货获得了金融期货全面结算业务牌照；10月22日，中国金融期货交易所正式公开了首批10家会员名单。业内人士普遍认为，在创新类券商全部完成对期货公司的收购后，股指期货距离推出又将迈进一大步。