中瑞金融：收购价提高 点燃强麦三浪3

　　11月5日郑州强麦期价收出大阳线，仓量具增，一举突破前期两个月左右的整理平台，技术上看，强麦展开了自2006年7月份见底上涨以来的“三浪3”上涨主升浪。后期技术上目标位可看2350——2400元/吨。

　　基本面方面：

　　首先，近期冀鲁等地小麦价格高位坚挺。主要原因是：面粉厂双节期间消耗了部分库存，农民大多忙于秋播出售小麦较少，前期连日阴雨影响小麦交易和运输。双节过后，各地面粉需求有所降低，面粉厂开机率有所下降，而逐渐复苏的养殖业对小麦副产品需求旺盛，加上部分产区玉米经雨出芽霉变，麦麸出厂价格延续近期强劲涨势。

　　其次，从小麦与其他农产品的比价关系看，相关农产品的期价较高，强麦期价有强烈的“靠拢”动力。

　　从多年的实践来看，我国小麦与大豆、玉米的比价正常值分别为：1:1.4 、1:0.9 。从大豆来看，近年由于大豆消费增长、转基因政策等因素造成市场价格波动剧烈，从小麦与大豆的比价关系看，国内小麦市场价格明显处于较低水平；从玉米来看，虽然目前受新粮上市的影响，玉米价格有所回调，但小麦与玉米价格相比仍显偏低。当前山东济宁小麦市场价1560 元/吨，玉米1520元/吨；淄博小麦1650元/吨，玉米1620元/吨；河北宁晋小麦1560 元/吨，玉米则高达1580 元/吨；河南安阳贸易商玉米收购价也在1520元/吨。今年农户小麦储存数量明显高于上年同期，但近期出售数量偏少。其原因：一方面是忙于冬小麦播种和秋粮收晒，销售小麦相对暂缓；另一方面则是认为小麦价格相对玉米偏低，农民出售玉米意向较强，对于前期已储存好的小麦，则表现出较强惜售情绪。从长期看，农产品内部的比价效应，市场的力量将会促使小麦价格走势稳中趋强。

　　另外，

原油价格屡创新高及国内燃料油提价亦使强麦期价得到提振。

　　2007年10月份以来原油价格的突破80美圆/桶并且屡创新高的价格走势，催动其他商品价格的提升，国内方面，从11月1日起将

成品油价格上调近10%的举动，从侧面反映了国内商品价格的上升局面越来越紧张，有进一步上扬趋势。原油价格的大幅上涨，将促使燃料乙醇概念炒作的玉米期价的提高，从而影响玉米及小麦等其他粮食价格。

　　总之，不管是基本面还是技术面，整体农产品大牛市格局仍存，目前仍是做多强麦的好时机。

　　2007年11月7日