电解铝跌价空间有限 高位运行趋势难改变

     国内电解铝价格在进入10月份后出现加速下滑的现象。据商务部监测，10月中旬铝锭A00平均价格为18971元/吨，同比下降11.2%。10月23日，国内铝锭A00平均价格为18475元/吨，创两年来的新低。业内人士向记者表示，目前的电解铝价格下跌应该是阶段性现象，电解铝行情将依然维持高位运行的态势，未来两年中国对电解铝的需求将进一步增长。

     直接原因是库存大幅上升

     近期国电解铝市场价格从前期的20000元/吨左右下跌到目前的18000元/吨左右，下跌幅度之大、势头之猛近年来少有。海通证券分析师杨红杰认为，电解铝价格下跌的直接原因是原铝库存的大幅度上升，目前上期所原铝库存已经达到了9.5万吨左右，为去年同期的2.5倍。但是从供需情况来看，目前我国电解铝市场供需基本平衡，并没有出现严重的过剩。

     杨红杰分析，本次电解铝市场价格的大幅度下跌只是一种阶段性现象，并不会改变电解铝市场价格长期高位运行的格局；全球电解铝供需状况基本稳定，全球经济发展对电解铝的需求仍然保持稳定增长，我国在“十一五”期间对电解铝的需求平均增速将有望超过“十五”期间对电解铝的需求增速，2009年之后，我国将有可能进入电解铝紧缺周期。

     此外，中国铝业股份有限公司高层近日也表示，随着原材料及电力成本增长及环保问题制约，国内电解铝产量增速放缓，将使中国电解铝行业在2009年有机会成为净进口国。

     影响电解铝上市公司收益

     电解铝价格的下跌对电解铝上市企业将产生负面影响。但是，由于同期我国氧化铝市场价格也出现了下跌的行情，从前期的3900元/吨，下降到目前的3500元/吨左右，所以电解铝生产企业的盈利下滑并不像市场所表现的那样悲观。

     杨红杰表示，电解铝上市公司中有很大一部分电解铝公司已经与氧化铝生产企业签订了氧化铝供应长单，而长单的标的价格就是电解铝的市场价格，所以这在一定程度上也使电解铝生产企业规避了电解铝价格波动所带来的市场风险。另一方面，我国电解铝上市公司中有很多企业并不是单一的电解铝企业，而是具备相对完善的产业链，比如南山铝业、新疆众和等，能够较好地规避市场价格波动的风险。