专家预测：股指期货年成交额将达7万亿元

　　江南

　　随着股指期货筹备工作进入冲刺阶段，市场不仅关心股指期货的推出时间，而且开始预测即将开启的股指期货市场的交易量、流动性，这将为各类意欲分享股指期货市场蛋糕的金融机构提供重要决策依据，也能从中探窥内地股指期货市场起步阶段的市场格局。

　　昨日，东方证券研究所发布最新研究报告，推断沪深300 指数期货上市后近月合约的年成交金额将达到7万亿元，对应的年成交量为440万张合约。随着沪深两市A股市值的不断扩大，股指期货的成交量还会随之增加。

　　报告称，股指期货能否成为投资者有效的避险工具与股指期货的交易量有很大的关系，只有在股指期货的交易足够活跃的情况下避险才可能有效地实施。探寻股指期货的交易量可以为预测股指期货推出后中金所会员诸如期货公司、银行的收入变化提供一定的基础。

　　这份报告主要借鉴了香港等境外市场的经验，通过比较这些市场股指期货年成交额与现货总市值的关系来推断未来沪深300指数期货的成交量。

　　该份报告的主要负责人、东方

证券金融衍生品首席分析师高子剑对《第一财经日报》表示，7万亿元的数字只是从香港等股指期货市场初期交易规模得出的数据，相对于目前内地机构与个人投资者对股指期货的投资热情，这一数据仍显保守。预计这一数据至少可以支撑约20家左右的全面结算会员，从而使中国金融期货交易所金字塔形会员结构保持较高的市场参与度。

　　高子剑说，该报告预测的是股指期货近月合约交易量，但实际上表达了对股指期货总交易量的预测。这是因为，在真实的股指期货交易里，交易量会集中在近月合约，而远月合约由于流动性差，往往成交清淡，交易量可以忽略不计。    

　　报告还指出，即使交易所没有陆续推出新的指数期货产品，沪深300指数期货的年成交量也会增长。目前预测的误差因素在于沪深300指数期货的合约规模较其他市场要大，这一定程度上或许会降低期货的年成交量。

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