金属反弹 关注5天线压力

　　昨日金属出现超跌反弹，原油创出新高及美元创出新低也促使一些空头平仓，伦铜反弹7500美元，库存小增，现货贴水到平水，说明现货仍然偏弱。从铜市自身看，进入11月份旺季逐步结束，消费方面已不能指望有大规模的买入，市场转入对淡季的预期，而库存往往进入季节性的增加周期。近两周以来库存持续大增，现货由升水80元到目前转为平水，说明库存回流，现货变得宽松，如果继续转向贴水，则将是市场格局的一个重要转折。技术上看，伦铜超跌后反抽5天均线，目前沿布林下轨下行，空头趋势不变，反弹强压力在7580跳空缺口处，中空趋势不变，季节性回落过程远未结束。沪铜昨日现货不跌，说明遇到消费实盘的支撑，今日现货价格继续上涨，较期价出现升水，而期价则收出高开低走的小阴线，反弹力度并不强，仍在5日均线下方，这种结构之下期价一时难以下跌，可能有所震荡，在此等待均线。技术上看沪铜被压在5日线下面，上周五的跳空缺口也未能弥补，中线下跌趋势不变。操作上老空坚持，短线反弹可短抛。

　　伦锌昨日库存小减，期价强势反抽，收于2820美元，现货升水几乎消失，反映出超跌后小量空头平仓推动价格反弹。目前期价仍受到下行均线压制，趋势不变，技术上看，由于期价回到2800之上，说明前低2700暂时得到支撑，而5周均线处在2900并缓慢下移，期价有可能重新测试这一压力。沪锌现货今日小幅反弹，由于经过急跌各生产环节出现亏损，价格有暂时止跌的要求。目前市场焦点在于11月多头如何退场，今日11月仍保持坚挺，较现货升水达到500元，吸引了一些套利空头的抛盘，临近交割，市场可能产生较大震荡。但在价差结构不变的情况下，期价也难以下跌。技术上看，今日沪锌尝试5日均线压力，比价较前日继续下降，表现较伦锌偏弱，随着9、10月大量进口锌矿转变为现货，国内比价还会继续向出口比价靠拢，相应的，在伦锌反弹时沪锌反弹力度有限。操作上中空坚持，反弹高度有限，24000一线将是强有力的反弹压力位。

　　伦铝库存持续下降，期价上涨站稳在2600之上，涨势良好，上档技术压力在2670一线。沪铝现货报复性反抽，但期价保持较高升水，技术上目前已达到前期平台下沿压力位，继续上行的压力很大，临近交割，期价有向现货靠拢的要求。今日沪铝确实高开低走，技术压力体现，而持仓大增价格收阴，说明逢高又吸引了一些抛空盘进入。预计近期铝价将重新陷入窄幅震荡的僵持格局，寻找新的供需格局下的平衡点，价格有小幅回落要求，但操作空间不大。

　　邓宏