欧美消费并不理想 罢工支撑铜价难以持久

　　文华财经(编辑 黄丹)--LME三个月期铜在昨晚的交易中继续维持了白天电子盘的涨幅，市场价格终盘收报7497.5美元/吨，涨97.5美元。市场处于多空因素交织的氛围当中，目前为铜价提供支撑的因素局限于原油上涨、美元走弱、铜矿罢工，而从供需的基本面情形看，欧美国家消费出现减缓，LME铜现货升水由10月中旬的50美元回落至零升水，另外，尽管最近几天LME铜库存大幅增加的趋势有所减弱，但由于注销仓单处于低位，库存在短期出现大幅减少的情况基本上不会出现。

　　国内市场，沪铜早盘小幅高开后便遭到了多头的打压，市场价格探至63280后在空头回补的推动下出现强劲反扑，午后则在电子盘的带动下出现震荡走弱，终盘以一根高开低走的小阴线报收，收盘价处于5日均线的下方。从盘中表现来看，部分资金出现空头平仓后并未急于入场做多，预计这部分出局资金等待高位继续抛空的可能性较大，这样看来，铜价短期的反弹空间应该相对有限。

　　近期我们提到：罢工事件对铜价的影响是短期的，盲目急于抢反弹存在较大的风险，从基本面来看，铜市场下跌的风险仍在积聚。

　　1、我们注意到，去年的11月初LME铜现货升水转化为贴水导致铜价迅速出现滑落，同样，LME锌由升水转化为贴水导致价格击穿3000美元整数关口，而国内铝市场在10月出现贴水导致价格击穿19000元。所以，升贴水的变化是衡量一个市场多空转化的重要指标。从今年的情形看，10月中旬后，LME铜现货升水幅度自50美元的上方滑落，表明欧美消费确实有所放缓，目前LME铜现货出于平水状况，一旦出现贴水或许会发出卖出的强烈信号。

　　2、10月至12月通常处于LME铜库存增加阶段，目前LME铜的注销仓单处于低位，库存继续增加的趋势仍将进行，来自库存方面的压力对价格的抑制明显增强。

　　3、美国经济是个大话题，我们注意到，美国第三季度的GDP增长3.9%，数据看似强劲，实际上这只是初值，后期存在大幅向下修正的要求，

房地产数据的利空和高油价所带来的冲击将打压市场信心。另外，我们注意到，各国OECD指标和制造业指数都出现下滑的态势，表明近期的工业增长将明显减缓。

　　4、由于美国经济出现减缓，

股票市场的走势开始漫入震荡回落的趋势，那么股票市场的利空再度拖累全球金融市场，当然铜市场也难以幸免。

　　技术上看，LME铜和沪铜周k线形态都受到5MA均线的抑制，上方压力明显。操作我们继续维持前几天的策略，建议以周k线为趋势判断依据，只要周k线运行趋势没有出现转折则空单可依托7750美元为止损继续持有。不建议盲目抢反弹。

　　江南期货：蒋东林