北京中期：连豆中幅上涨 望继续走高挑战4500

　　交易商和分析师表示， CBOT 大豆期货周二大幅收高，投机性交易商主导的买盘推动期价上涨至 3 年高点。 11 月大豆合约上涨 23 3/4 美分至每蒲式耳 10.29 1/2 美元。金属期货大幅上涨，原油价格再创纪录高点，美元走软等引发商品市场广泛的买盘兴趣。估计在周五美国农业部公布 11 月供需报告之前，市场仍将关注周边市场的走势。美国农业部将于本周五公布 11 月供需报告，分析师平均预估美国 2007 年大豆产量为 26.06 亿蒲式耳，单产为每英亩 41.5 蒲式耳。目前美国农业部对大豆产量的预估为 25.98 亿蒲式耳，单产为每英亩 41.4 蒲式耳。分析师平均预估美国 2007/08 年度大豆年末库存为 2.13 亿蒲式耳，低于美国农业部在 10 月报告中预估的 2.15 亿蒲式耳。南美天气仍对作物生长有利。

　　国内现货方面， 国内大豆产区黑龙江价格与前日持平，收购积极，目前大豆与油、粕行情互为支撑，且进口成本高企，估计大豆价格还有小幅上涨的可能。豆粕现货价格继续维持南弱北强格局 ， 在大的通胀环境中，预计豆粕价格较难回调。

　　技术上看，美豆继续大幅走高，并创合约新高，为后市进一步上涨打开空间，短期仍有进一步走高动能。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆中幅上涨，突破近期价格运行的收敛三角形，短期震荡格局被打破后市望进一步走高挑战 4500 。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油大幅增仓走高，后市望进一步强势上涨，减持多单可补回持有。预计 A0809 开盘价4490 附近。

　　周二三个月期铜收报每吨 7,480 美元，较周一收盘价上涨 70 美元。黄金，原油价格走高和美元走软为市场提供支撑，同时，秘鲁全国性的矿业工人总罢工亦为市场提供助力。但是到目前为止，秘鲁国内自周一开始的矿业工人罢工对生产影响有限，数家矿产商均声称工人罢工尚未影响生产。

　　库存方面，昨日 LME库存增加125 至168550 吨，升水 0 美元/ 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水持续走低几近平水，库存与升水的压力将给再度走高的铜价带来压力。目前市场仍未摆脱 整体经济形势和美元走势的影响，今后一段时间难摆脱经济带来的负面影响和弱势美元带来的支撑的双重影响，但从近期表现看，后市美经济负面影响恐将主导市场行情。 从资金方面看，引发美国基金在原油、贵金属、金属等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入继续增加，但从铜与原油分化走势看，铜基本面明显偏弱，当周边市场均受基金热捧时铜价小幅走高，而一旦基金在其他商品上的买盘暂停，铜价仍将继续回落。短期看，秘鲁矿业罢工将在短期支撑铜价的反弹。总体看来，铜价难摆脱长期震荡走势，短期望受周边市场强势、罢工等因素支撑而反弹。国内方面，长江现货报 62750-62950 元/ 吨，贴水50— 升150 ，昨日价格出现升水，预计将短期支撑价格反弹，但反弹高度仍需关注现货反弹时的表现。

　　技术上看， LME 综合铜中幅反弹，但上方即面临5 日均线压力，且短期看目前价格水平并无明显支撑，价格反弹后恐仍有回落空间，总体震荡走势仍难改变，下方 7000 存在支撑。沪铜昨日探底回升，比值维持近8.5 的中部水平，预计继续反弹空间有限，空单可继续持有。预计 cu0801 开盘价63600 附近。

　　NYMEX 原油期货周二升穿每桶 94 美元，并收在纪录高点，受供应忧虑和美元走软等激励。 NYMEX 12月原油期货结算价上涨 2.72美元至每桶 96.70 美元。分析师预计上周美国原油库存减少 160万桶，馏分油库存减少 20 万桶, 汽油库存料增加 20万桶，炼厂产能利用率料增加 0.8% 至87% 。 EIA 周二在一份报告中将截至今年第四季末的美国原油库存预估下调 1,420万桶至 3.005 亿桶，其还将明年第一季结束时的美国原油库存预估下调 1,140万桶至 3.204 亿桶。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 1.6 美元报每吨512.65 美元，高价仍抑制了部分需求。技术上看，美油再大幅走高创新高，价格仍处于强势上涨之中仍有望继续走高，后市目标仍望达 100 美元。沪油昨日有所走高，总体呈震荡走高，但资金关注程度仍较弱，在没有资金关注情况下，后市沪油随美油上升空间较为有限， 4000 存在较大压力。暂观望预计0801 开盘3950 附近。

　　北京中期投资部 陈园园