郑棉呈现高开低走 短期棉价继续调整

　　一周行情综述：

　　本周美棉呈现高开低走，下跌反弹趋势，周一高开低走后，周二到周四小幅下跌，周五则高开高走大幅度反弹，本周延续了震动调整走势。本周郑棉呈现高开低走，冲高回落形态，周一高开高走后，周二到周五均涨跌不一，窄幅震荡。本周小幅度下跌，维持震荡调整走势。

　　国内行情分析

　　一、新棉收购进入尾声

　　10月中旬，全国大部棉区天气晴好，光照充足，有利于棉花采摘晾晒，全国棉花采摘工作进展顺利，采摘量超过总产量的八成，大部分地区进入收尾阶段。据中国棉花协会统计，截止10月2日，全国1省区和新疆生产建设兵团植棉农户籽棉平均采摘进度达到80.5%，较10 月上旬增加13.4 个百分点。

　　10 月上旬以来，全国棉花销售价格止跌回升，也带动了籽棉收购价格的上涨，本　旬售棉进度明显加快。截至10 月20 日，全国12 省区和新疆生产建设兵团植棉农户平均售棉进度为51%，较10 月上旬增加18.8 个百分点；平均售价6.02 元/公斤，上涨0.16 元/公斤，涨幅2.4%。其中增长量主要来自于新疆，棉农售棉进度已达到58%，平均售价6.09 元/公斤；长江流域本旬交售进度为60%，是全国进度最快的棉区，但价格最低，平均售价5.86 元/公斤；黄河流域棉农仍在等待棉花价格继续上升，惜售心理严重，交售进度最慢，仅为29.7%，平均售价最高，为6.15 元/公斤，其中山东更是达到了全国最高价6.35 元/公斤。

　　从棉花采摘和交售进度调查样本百分位数分布来看，全国超过一半的棉农采摘进度超过八成，交售进度少于25%。

　　二、 棉花价格指数

　　本周棉花价格指数CC328 级指数平均为13529，较上周平均指数13561 减少32 点，总体上变化不大，整体上10 月份价格指数呈现小幅上涨，在区间13000-13500 震荡。　　

　　三、 趋势分析

　　从合约0805 上看，本周延续了上周的下跌，继续小幅度下跌，整体上处于震荡调整阶段，由于新棉上市收购价并不低，期价下跌空间有点，短期调整结束后有望继续打开上涨空间，短期内可关注下方15000 处的支撑线，上方15500 的压力线。

　　国际棉花行情分析

　　一、美棉采摘已达到54%

　　据美国农业部10 月29 日发布的棉花苗情报告，截止10 月28 日,美棉48%的已采摘，较去年同期进度快2%，较近五年平均水平快3%，其中密苏里和路易斯安那最多，为90%，堪萨斯最少，为10%。

　　二、美棉出口销售周报

　　据美国农业部报告，10.19-10.25 日美国净签约出口本年度陆地棉44928 吨，较前一周增加1%，较近四周平均增加31%；装运40302 吨，较前一周增加6%，较近四周平均减少24%。签约出口本年度皮马棉4128 吨，装运1429 吨。

　　中国当周签约进口本年度陆地棉10773 吨，较前周增加43%，占当周美本年度陆地棉出口总量的24%，前一周为17%；装运5738 吨，减少35%。

　　当周本年度陆地棉装运最多的国家和地区依次为：土耳其(9480 吨)、墨西哥(7961吨)、中国(5738 吨)和印尼(4241 吨)本年度皮马棉主要进口国有巴基斯坦(1996 吨)、印尼(590 吨)、泰国(476 吨)和印度(408 吨)；主要装运至巴基斯坦(522 吨)、意大利(159 吨)和印尼(159 吨)。

　　三、世界棉花产量减少2%

　　国际棉花咨询委员会最新报告， 2007 -08世界棉花产量预期减少2%，至 2610 万吨，原因是棉花种植面积缩小。

　　ICAC 本月世界棉花供量报告称，世界棉花进口预计扩大 10%，至 910 万吨，原因是中国进口预期回升至 350 万吨。美国、印度和巴西出口预期大幅提高。乌兹别克斯坦、非洲法郎区以及澳大利亚出口预期减少，基本原因是产量下降。该组织还预测，2007-08 年 Cotlook A 指数的年平均价格在每磅 69 美分，较上年提高10 美分，原因是2007-08 年库存对纺织厂用量比(世界减去中国)大幅降低。

　　ICAC 估计，世界棉纺厂用量提高 3%，至2750 万吨，因此，期末库存减少 11%，或者 1140 万吨。 ICAC 对2008-09 年的主要预测指出，世界产量提高至 2710 万吨，世界纺织厂用量提高至 2780 万吨。因此，2008-09 年世界期末库存预期继续减少至 1060 万吨。

　　四、亚洲需求推动全球棉花消费

　　2007/08 年度亚洲棉花消费需求有望继续看涨5%，创历史新高2050 万吨，占全球总需求的75%。其中，中国棉花消费需求预计为1110 万吨，比2006/07 年度增加6%，

　　占全球棉花需求41%。另外，印度棉花需求增8%到430 万吨；巴基斯坦棉花需求增3%到270万吨。

　　2007/08 年度全球植棉面积将小幅下跌至3400 万公顷，其中亚洲种植面积增加较多，其中巴基斯坦增加6%，印度增加4%。美国植棉面积下降较多，达17%；土耳其面积减少11%；非洲法郎区大幅减少26%。由于植棉面积的减少，2007/08 年度美国产量下降16%，土耳其下降9%，非洲法郎区下降21%。同时期亚洲棉花产量将增加到1550万 吨，相当于全球产量的59%。亚洲主产棉国依然是中国大陆，印度和巴基斯坦。

　　CFTC 持仓报告(截至10 月30 日)

　　本周基金总持仓较上周增加了3008手至248750 手，其中多头空头均小幅减仓，净多头减少了182 手至54681 手。

　　CFTC 基金持仓与价格

　　CFTC 总持仓与价格