北京中期：连豆维持震荡走势 关注短期方向突破

　　交易商和分析师表示， CBOT 大豆期货周一收高，自稍早跌势中反弹，受周边市场上涨等推动。 11 月大豆合约上涨 4 美分至每蒲式耳 10.05 3/4 美元。豆粕期货受新的出口需求推动走高，小麦期货的走势亦为市场提供助力，但是美国农业部周五报告出炉之前的部位调整和轻微的避险卖盘压力令市场上档受限。美国农业部周一公布 11月1日 止当周美国大豆出口检验为 2210.5 万蒲式耳，其较上周的 3386.7 万蒲式耳下降了 34.7% ，之前分析师的预估区间在 2800-3300 万蒲式耳之间，美国大豆本年度截至目前检验量为 1.94189 亿蒲式耳，较上年同期的 2.52772 亿蒲式耳下滑 23.2% 。美国农业部将于周一 4 p.m. EST. 公布周度作物生长报告，分析师预估美国大豆收割料完成 88%-95% 。

　　国内现货方面， 国内大豆产区黑龙江价格继续在上涨，集贤地区油厂大豆入厂价在 3980-4000 元 / 吨，而且当地油、粕价格也在上涨，大豆与油、粕行情互为支撑，目前业内估计大豆价格还有小幅上涨的可能。豆粕现货价格南弱北强格局十分明显 ， 在大的通胀环境中，预计豆粕价格较难回调。

　　技术上看，美豆继续小幅走高，预计下方空间有限，随着低点地逐渐抬高，后市价格望继续创高，短期将跟随外部市场维持高位震荡。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆小幅上涨，维持 4400 一线的震荡走势，目前从短期图形上看，价格运行至收敛三角形中，关注短期的方向突破。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油同样高位震荡，短期看 9000 压力较大，可逢高减持。预计 A0809 开盘价4430 附近。

　　尽管美元走软为市场提供支撑，但是投资者对全球经济成长放缓的忧虑仍在， LME 基本金属周一因此收跌。花旗集团( Citigroup )宣布因高风险信贷领域的损失，可能需要减记 80-110 亿美元，其引发了市场对金融机构损失增加的担忧。三个月期铜收报每吨 7,410 美元，较上周五收盘价下跌 25 美元。有交易商称，有两家大型基金正在作空期铜市场。南方铜业公司下属秘鲁的 Cuajone 矿和 Toquepala 矿，以及 Ilo 冶炼厂的工会工人周一已经响应秘鲁国家矿业、金属及钢铁行业工人联合会的号召，加入全国矿业工人总罢工之中。

　　库存方面，昨日 LME库存维持168425 吨，升水 1 美元/ 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水持续走低几近平水，库存与升水的压力将给再度走高的铜价带来压力。目前市场仍未摆脱 整体经济形势和美元走势的影响，今后一段时间难摆脱经济带来的负面影响和弱势美元带来的支撑的双重影响，但从近期表现看，后市美经济负面影响恐将主导市场行情。 从资金方面看，引发美国基金在原油、贵金属、金属等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入继续增加，但从铜与原油分化走势看，铜基本面明显偏弱，一旦基金在其他商品上的买盘暂停，铜价仍将继续回落。目前市场预期供需增长集中于中国需求，但目前来看，虽上周公布的中国经济和铜进口数据短期在低位支撑了铜价，但从国内消费情况看并不理想，在目前价位给市场带来的支撑有限。总体看来，铜价难摆脱震荡走势，短期望继续走弱。国内方面，长江现货报 63150-63250 元/ 吨，贴水 150—50 ，在价格不断走低过程中贴水情况并未明显改善，预计仍有回落空间。

　　技术上看， LME 综合铜继续走跌，短期看目前价格水平并无明显支撑，价格恐仍有回落空间，总体震荡走势仍难改变，下方 7000 存在支撑。沪铜昨日继续走跌并创新低，价格弱势明显，且比值仍维持近 8.5 的中部水平，短期价格恐仍有回落空间，空单可继续持有。预计 cu0801 开盘价62600 附近。

　　NYMEX 原油期货周一下跌至每桶 94 美元下方，因美国股市下滑，同时有消息称，被伊拉克的库尔德武装人员俘获的土耳其士兵已经在周日获得释放。 12月原油期货结算价下跌 1.95美元至每桶 93.98 美元。花旗集团警告称贷款亏损增加，投资人对金融企业前景的忧虑加重，这拖累美国股市下滑。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 4.75 美元报每吨511.05 美元，高价仍抑制了部分需求。技术上看，美油小幅收跌，价格仍处于强势上涨之中仍有望继续走高，后市目标仍望达 100 美元。沪油昨日再高开低走，总体呈震荡走高，但资金关注程度仍较弱，在没有资金关注情况下，后市沪油随美油上升空间较为有限， 4000 存在较大压力。暂观望预计0801 开盘3820 附近。

　　北京中期投资部 陈园园