海富期货：转仓加快 棉价走弱

　　文华财经(编辑 王亚男)--昨日( 11月 5日 )，纽棉小幅回落，近月往远月合约转仓加快，总持仓略减，登记库存持续增加。其中，主力12 月合约最高64.30 美分 / 磅，最低63.60 美分/ 磅，最终以64.02 美分/ 磅结算，下跌 29 点，持仓减少2886 手，三月合约增加2015 手，其他远期合约持仓也略有增加。截至 11 月2 日， ICE 棉花累计未平仓 244087手，减少 210手，棉花登记库存为 591617包，增加 4179包，待检验棉花 46040 包。

　　郑棉高开低走，总持仓略有增加。其中主力 5 月合约以15240 元/ 吨开盘，然后一路走低，最低至15095 元 / 吨，终以15105 元/ 吨收盘。

　　美国农业法案一直受到全球关注的原因是美国对农产品生产种植给予大量的财政补贴，其所涉及的众多内容争论激烈，并受到巴西等发展国家广泛诟病和指责，。就在美国 11 月 5 日开始全体讨论参议院农业委员会 10月 25 日 通过的农业法案之前，WTO 按照程序接受了巴西再次上诉并最终裁定对美国棉花补贴属于非法。多哈谈判是否能够顺利进行，美国农业补贴是否削减是关键。美国棉花出口补贴取消后，美棉出口受到了明显的影响，市场份额不断被物美价廉的印度棉侵蚀。我们密切关注美国众议院讨论的结果。

　　棉价短期内依然是区间震荡行情。操作上，笔者建议待回落企稳后，再介入。