海富期货：最后杀跌 铜价调整幅度可能到位

　　文华财经（编辑 王亚男）--周一（11月5日）沪铜继续下探，并且跌破63000元一线，最低62600元一线，收盘于62700元一线，较周五下跌700多元。

　　LME市场，期铜价格周一大跌至於七周低位, 期锌在19个月低位附近徘徊,期铝则触及三个月高点。 LME三个月期铜收报7,410美元,盘中稍早曾触及7,350的日低,亦为9月12日以来最低位。三个月期铝触及8月9日以来最高位每吨2,634美元,该水准较10月初已累计攀涨逾10%.今日收在2,610,低於上周五的2,622. 分析师Meir称,期铝收在阻力位2,575上方,应会鼓舞更多技术性买盘出现。期锌报每吨2,725美元,低於上周五的2, 769.上周五盘中曾触及2,655的19个月低点.期锡从16,500/16,600升至16,725/16,775.期铅收在3,695,上周五报3,713.期镍则从32,200滑至31,600。

　　金属市场近期比较疲弱，主要原因如下：一是美国经济数据表现不佳，特别是美国楼市放缓,营建活动疲弱,导致市场对需求趋势的担忧；二是库存近期增加较大。铜库存自9月末以来已增加近30%， LME铜库存为168,000吨左右，为4月中旬以来最高，且超过全球三天的消费量。因预期未来供应增加,三个月期铜逆价差从10月初的80美元左右跌至每吨3美元。投资机构高盛本周调降了近期的金属价格预估,因美国需求疲弱看来较原先预期更为持久,可能拖累价格。

　　不过也有许多人对商品市场看法乐观.资深投资基金经理人罗杰斯(Jim Rogers)周三在一次对冲基金会议上称,应沽出美国投资银行和

　　不过，基本面方面长期看好的因素依然存在：

　　1、中国的需求依然很旺，中国第三季度的ＧＤＰ增长率高达１１．５％是中国需求旺盛的最好保证。中国海关发布的数据显示，9月精炼铜进口量在6月以来首次回升至10万吨以上，较8月水平增加17%。上海铜库存则下滑 1２%。

　　2、供求基本面整体偏紧。据WMBS的数据显示，1-8月全球金属供应缺口在24.3万吨左右。国际铅锌研究小组(ILZSG)周二最新公布的月报显示,今年前八个月全球铅市供应缺口为8.4万吨，今年1-8月锌市供应短缺2.8万吨。

　　3、美元贬值因素。

　　4、南美铜矿的罢工因素依然存在。秘鲁工人周一举行全国性罢工。

　　5、现在国内外市场价格倒挂非常严重，内外铜价差已经到了4000元，巨额的逆差将会导致贸易商停止进口并且惜售避亏，因此价格向下的可能性被封住了。

　　国内的需求是实实存在的，一旦市场达成共识，那么价格上涨就是爆发性的，因此国内存在补涨的需求。目前的震荡走势给了投资者继续低位买入的机会。

　　不过，基金的表现略有反复，CFTC持仓数据显示，自10月以来的前两周基金的净多头寸增加了5000手，这两周则一直下降，降至-２６５７手。ＬＭＥ所有与会者都对后市非常看好，结果却出现连续数周的调整。是基金信心动摇了？还是刻意洗盘？

　　对于目前的走势我们认为只是一个调整，我们认铜等金属价格经过昨晚的凶狠杀跌的调整已经到位（伦敦铜在7３50美元），经过短期2-3天的低位整固后，属价格还会继续上涨。（李静远/海富期货）