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银河期货：经济担忧仍存 铜锌继续下挫http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 16:05 文华财经
文华财经（编辑 兰兰)--上周五，LME三个月期铜跌65美元，报7455美元/吨。伦敦铜库存增加1425吨，报168425吨。伦铝涨68美元，报2611美元/吨；锌涨47美元，报2789美元/吨。
经济面，上周五，美国劳工部公布，10月非农就业人口增加16.6万人，10月失业率为4.7%，双双好于市场预期；美国商务部也公布，美国9月工厂订单较前月增加0.2%，美国9月耐用品订单修正后仍为减少1.7%。我们认为，美联储降息后，市场对美国经济的担忧仍然存在。而时间又临近年底，商品市场资金的流动也变得较为谨慎。
走势上，三月铜期价继续回落，伦铜库存持续增加，美国及欧洲房地产市场疲软导致铜的需求黯淡。由于铝的成本较高和需求前景乐观，一些基金做出卖铜抛铝的套利，三月铜铝比值跌破3；伦锌比之铜铝更为疲软，期价还将探底，原因在于锌和锌精矿的供应非常宽松，而需求则不甚乐观。
国内方面，沪铜主力0801合约今日报62700元/吨，跌710元。沪铜0801和沪铝0801比值连续大幅下挫，但仍报在3.35以上。显然与伦铜伦铝的比值间存在套利。现货方面，长江现货市场平水铜明显下跌，对当月期货基差为负150，显示国内现货市场消费仍然疲软。我们认为，国内铜价被高估，存在下跌空间。加上，市场对经济的担忧仍然存在，利空氛围浓重，我们对铜的走势持谨慎偏空态度，操作上，逢高卖空。
沪锌主力0801合约今日收盘23175元/吨，跌655元。长江现货0#锌价格大幅滑落。期锌仍在探底之中，铜锌比值持续上涨，今日突破2.7，由于沪市铜铝的比值说明铜被高估，而铜锌的比值突破2.7说明锌被高估，买铜和抛锌的套利空间存在，那么这又证明了锌的弱势还将持续，锌的下跌之路还将漫漫。沪铝主力0801合约收盘18470元/吨，涨200元，期价企稳反弹，由于铝价当前存在低估，所以，可以考虑少量买入。
银河期货 杨国营
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