鲁证期货：玉米保持攀升之势 后市涨势可期

　　文华财经(编辑 王亚男)--一、市场描述

　　本周(10月29日-11月2日)，CBOT玉米市场维持震荡走势，收割进展顺利，市场消息面淡静。原油市场风起云涌，迭创新高，惠及具有能源属性的农产品市场，玉米市场受原油上涨提振小幅扬升，然而自身消息的匮乏，令玉米市场继续陷于震荡区间。目前美国玉米产量几成定局，市场等待新消息指引。本周连续0712合约低开高走，以376美分/蒲式耳开盘，最高380.6美分/蒲式耳，最低367美分/蒲式耳，终盘较上周收盘上涨4美分/蒲式耳收至376.6美分/蒲式耳。本周大连玉米市场大幅走高，成交火爆。在持续了一个半月的盘整走势之后，多头发力拉升期价迅猛走高，周一C805合约封住涨停板，而后三个交易日在高位震荡整理，周五多头再次大举进驻玉米市场，期价再次刷新高点。不过，与周一相比，市场成交量出现萎缩。前期连豆市场大涨，而玉米市场走势沉闷，市场关注度降低，本周的大涨为玉米市场赚得不少人气，主力合约大举增仓。主力C0805合约以1654元/吨开盘，最低1652元/吨，创下近五个月的新高点1740元/吨，周末较上周收盘大幅上涨87元/吨收至1736元/吨，成交较上周增加335万手，持仓较上周增加近15万手。

　　二、行情成因分析

　　从国际市场分析，市场缺乏实质性利好消息，引领走势突破震荡区间，然而置身于商品市场的大牛市格局之中，玉米市场得到有力支撑。同时，原油价格的持续走高，导致生物能源需求上升，玉米的工业需求不断增长，加之饲料需求的刚性增长，玉米市场的长期走势向好。美农业部公布的作物进度报告，美玉米作物优良率为73%，较前一周提升13个百分点，抑制了买家兴趣，对玉米价格形成打压。但是良好的出口需求对美国玉米价格有所提振，美国农业部最新公布的玉米出口检验报告显示，截至10月25日当周，美国玉米出口检验4380万蒲式耳，高于分析师此前预估的 3700-4200万蒲式耳。

　　从国内市场分析，玉米市场并未发生实质性变化，季节性供给压力仍有待消化。目前东北产区贸易商手中仍有一定数量的陈玉米，加之资金问题，贸易商仍未入市收购。缺乏贸易商的参与，加之出口方面难有动静，只有加工企业活跃在收购市场，正如预期产区难以出现抢购局面。从玉米产量以及陈玉米库存来看，今年玉米市场供给仍较为充裕。不过，农民惜售心理强烈，限制玉米上市数量，加工企业为维持生产增加收购数量，不得不上调收购价格。长春大成公司和松原赛力事达公司先后上调价格，山东西王集团连续上调收购价格，加工企业不断调价坚定了多头入场的信心，推动本周玉米市场演绎大涨行情。不过，从供给层面来看，我们仍找不到足够的理由来支撑玉米市场的大涨。但纵观大连市场，大豆市场经过持续大涨之后出现调整迹象，而相对于大豆价格来说，玉米价格处于偏低水平。在大豆市场涨势渐缓之后，价格较低的玉米市场成为资金炒作的热点品种似乎也合情合理。

　　三、后市研判

　　本周玉米市场仓量配合，期价走势凌厉，一举突破持续两个月的区间盘整局面，上涨势头强劲，上行空间被打开，后市有望冲击1800一线，建议中长线投资者可以继续持有前期多单。

　　鲁证期货 张璇