鲁证期货：美麦弱势运行 强麦震荡整理

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场描述

　　本周（10月29日至11月2日），CBOT小麦期价继续下挫，连续0712合约开盘814美分/蒲式耳、最高830美分/蒲式耳、最低773.75美分/蒲式耳、收盘778.5美分/蒲式耳，较上周收盘下跌21.5美分，期价连续第五周收低，并报收于800美分整数关口之下，显示回调行情意犹未尽；与之相比，郑州强麦表现略强，呈现震荡整理，表现较为抗跌，主力合约WS805开盘2042元/吨、最高2093元/吨、最低2036元/吨、报收于2059元/吨，较上周收盘小幅上涨23元，成交、持仓均与上周大致持平，震荡整理格局形成。

　　二、行情成因分析

　　强麦震荡整理格局的形成缘自国际、国内小麦期货价格长期存在的巨大差距及近期国内小麦现货市场的略有回暖。

　　从国际市场看：虽然CBOT小麦期货价格自高点的回落已经持续五周，至本周收盘，期价已自最高点下跌183.25美分，回落幅度近20%，但即使按本周五的收盘价及现行汇率计算，国内强麦期价较之CBOT小麦期价之差距仍达千元之巨，基于此，笔者认为，CBOT小麦期价下挫对强麦行情走势的影响，更多的体现在市场人气与心理方面，对于价格的影响是微乎其微的。

　　从国内小麦现货市场看：受农民惜售及面粉加工企业库存降低影响，本周收购价格出现小幅上涨，据中国粮油商务网消息，本周河北、山东、河南、江苏四个小麦主产省的小麦收购价格在此前持续稳定的基础上均出现10--30元/吨的小幅上涨，其中，河北藁城地区的优质小麦收购价格达到1790--1800元/吨，较上周上涨20元吨左右，在强麦期价长期背离美盘的市场形势下，相信国内现货的回暖走强对于强麦期价的推动较之CBOT麦价的拉动要直接得多，持久得多。考虑到当前的强麦期价已略高于现货价格，因而拉动强麦期价上涨需要一定时间，近期幅度将有限，但想来足以抑制强麦期价下跌。另外，物价总水平的高企、相关农产品期价的强势对强麦期价形成一定支持。

　　从WS805的技术图形看，自10月初开始的反弹行情虽几度受阻，但期价底部渐次抬高，周K线始终受到10周均线支撑，表明低位承接力量较强，日线波动幅度渐次收窄，期价震荡整理后出现突破行情的可能性较大，基于以上基本面市场情况分析，笔者倾向于震荡整理后的强麦期价将向上突破，重归反弹。

　　三、后市研判

　　综合以上分析，笔者认为：受国际、国内小麦市场的矛盾走势影响，强麦近期将维持震荡整理走势，但从长期看，强麦期价逐步走强、重归反弹的可能性较大，仍旧建议投资者以逢低做多为主，做空宜谨慎。

　　鲁证期货 赵磊