首创期货：库存大增看淡需求 锌价下行仍有期待

     库存方面，本周内外库存双双大增，伦锌库存累计增加15350吨至76675吨，沪锌周库存增加3668吨至35858吨。而伦锌和沪锌库存也维持了3周的持续增加，这令市场看淡需求。

     消息方面，美联储意在缓解美国经济受到楼市低迷及其导致引发的信贷市场动荡，再次降息25个基点，尽管降息指引美指走跌，原油和黄金涨势迅猛，但受美国经济增长放缓影响，市场担忧基本金属需求受阻，对基本金属市场形成压力。

     现货方面，上海金属网1#锌报价持续走跌。截至11月2日，1#锌报价跌至23850元/吨，已跌至06年6月15日低点。而50%品级的锌精矿报价约在19600-20900元/吨(含税)区间，现货价格已经严重挤压了加工商的利润空间。料后市现货价格下跌趋势有可能趋缓。

     对下周走势而言，料将继续受需求迟滞、供给过剩的基本面利空影响，锌价仍有继续下行的可能。从技术图上看，空头将伦锌压制在支撑线附近，承压难度增大；沪锌则已完全破位下行，从锌精矿可供给成本来看，冶炼企业的平均成本费用利润率按8%(06年统计数据)计算，0801合约周五收盘报收23745元/吨，则仍约有800-2000元的下跌空间。

     首创研发：张良贵