专家：期指是稳压器而非炸药桶

　　证监会和中金所采用四道“防火墙”严控风险专家：期指是稳压器而非炸药桶

　　证券时报记者 陆星兆

　　本报讯 “股指期货是市场的稳压器，而非炸药桶”，业内专家就股指期货推出的影响一致认为，股指期货将有效分散经济整体的风险，提高经济体弹性。股指期货推出后，市场防火墙将确保金融体系平稳运行。

　　平安证券衍生品部刘英华表示，对于整个经济体来说，风险是否能够清晰地分离和释放，是金融安全的重要衡量标准之一。股指期货一个很大的特点就是能把现实经济生活中的风险剥离出来，变成可交易的产品。从而风险具备了敞口，可以得到有效释放，增强了经济体抵抗冲击的能力。

　　另一方面，股指期货在管理、分散现货市场风险的同时，其自身风险也得以有效隔离，并不会对原生市场造成负面影响。银河期货研究所主任杨一平表示，股指期货作为一种资产管理的工具本身不会制造风险，在完善的制度保障下，风险完全可以控制。

　　据介绍，

证监会和中金所采用了四道“防火墙”来严格控制风险的扩散。第一是建立了隔离制度，经纪业务完全通过期货公司进行，从制度上保证不会给

证券公司带来系统性风险。第二，中金所建立了交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员的分层结算制度，形成了“金字塔”型的立体控制结构，从而把市场风险通过分级、分层、分散的办法进行有效避免。第三，中金所建立了联保制度，在结算会员之间实现风险分散。这样的设计能增加市场自身消化风险的能力，有效防止风险扩散。第四是建立保证金监控制度。证监会建立了新的保证金安全存管系统，成立了中国期货保证金监控中心来具体运营，金融期货保证金将纳入安全存管的监控体系。

　　专家认为，股指期货通过把风险“整体分散”和“个体隔离”，来达到化解和控制风险的目的。国外近30年的运行经验表明，衍生品市场不会对实体经济产生本质性的影响，从长期看，无论对

资本市场还是对实体经济均起到了稳定器的作用。