股指期货渐行渐近 基民应当如何应对

　　嘉宾

　　李健全 银河基金研究部研究员

　　肖 年 银河基金市场部工作人员

　　陈 伟 湘财

　　■互动实录

　　期指多方面影响基金

　　游客15909问：股指期货对基金的影响主要表现在哪些方面？

　　陈伟：股指期货对基金的影响主要表现有多方面，可能会加大基金净值的波幅；会对基金的风控管理要求更高；对当前的短期高收益有所平抑，更趋于合理和理性。对于参与或不参与股指期货的基金业绩可能有所分化。

　　游客58599问：股指期货对大盘的影响是利还是弊？这时候是否可增持混合型和指数型基金？

　　李健全：股指期货只是一个投资工具，它的推出将丰富市场产品结构，丰富投资者的投资策略和盈利模式。其本身对大盘并不构成根本影响。

　　游客16620问：股指期货推出对于上证50基金的投资有影响吗？上证50基金的基金经理可以参与股指期货吗？

　　陈伟：股指期货的推出，根据其他市场的经验，会有短期的影响，长期影响有限。基金经理能否参与股指期货相关规定尚未出台明确。

　　游客16843问：股指期货就要推出，指数基金会不会比股票型基金表现更出色？

　　陈伟：你所说的指数基金其实就是股票型基金。它是否比主动型股票基金表现更好，是不确定的。

　　游客16575问：我今年以来陆续投资了130万元，购买了华夏红利、博时主题、南方高增、嘉实服务、华宝收益、华安宏利、工银平衡基金，我的组合可以吗？股指期货的推出能否像10月中询调整那么大啊，以后股市如果大幅调整的话，基金是否应该赎回或转入货币基金躲避风险呢？

　　陈伟：根据个人的不同特点，投资组合各有特色，没有好坏之分，只有适合的问题。对于股市如果大幅调整时，基金转换成货币基金躲避风险，请注意是否可以转换。另外个别货币基金当时会处在暂停申购状态。

　　游客15581问：请问我明天想买进华夏大盘精选、博时主体行业基金可以吗？您认为我什么时候介入基金好呀？

　　肖年:我觉得可以适当买进，投资基金应中长线持有，牛市中每一次短线调整都是买入股票型基金的好机会。

　　不必对期指过于恐慌

　　游客17075问：我买的基金是：诺德价值华安创新和上投摩根亚太优势基金。它们的成长性如何？在期指出来之前，是留还是走？

　　陈伟：根据其它市场的经验观察，股指期货推出对股票市场短期影响有限，但长期影响不明显。所以并不需要就股指期货的推出过于恐慌，从而做特别的投资策略调整。

　　游客15452问：股指期货出来后，基金会参与股指期货吗？购买基金是在股指期货推出前买，还是之后呢？

　　陈伟：股指期货出来后，基金能否参与股指期货会有严格规定。对于原来基金契约中没有规定的，基金公司会以谨慎原则判断是否有必要对基金契约进行修改，并按有关规定流程办理相关变更手续vbing公告。何时购买基金无所谓股指期货推出前后。

　　游客16609问：基金中期持有及长期持有，指的是时间多长？

　　陈伟：基金中期持有及长期持有，具体时间多长没有统一标准。一般我个人把6个月-1年视为中期，12个月以上为长期。

　　游客16494问：短线操作基金是否有利可图？

　　陈伟：短线操作基金其实是一种投机行为。至于是否能图到利，这个是肯定没有十足把握的。

　　游客16063问：股指期货即将推出，对收益已达100％的基金是否赎回？

　　肖年：中国的股市中长期牛市格局并未改变，股指期货的推出并不一定会造成股市大跌，客观上将起到稳定市场的作用，运作良好的基金仍可持有。

　　游客16571问：现时是否能买点开放式基金？如申购的话，嘉实稳健、景顺平衡、银华富裕买哪个好一点？

　　李健全答：基金投资的基本理念是长期投资，以分享国家经济长期高速成长的成果，实现资产保值增值。既然不以短期炒作为目的，也就不必太在意时机选择的问题，只要看好中国经济前景，又有闲置资金，随时可以投资基金。

　　期指提供避险工具

　　游客58599问：都说股指期货的推出将导致大盘的强烈震荡，这将不利于基金的运作，请问这是真的吗？

　　李健全答：至于对基金运作的影响，应该说是非常正面的。股指期货为基金管理人提供了非常有效的避险和交易工具。股指期货推出对于股票现货市场的影响问题相关研究很多，主要的途径是对比其他市场的历史经验。实证研究表明：股指期货推出不改变大盘趋势。没有明显证据说明股指期货推出会导致大盘波动加剧。

　　游客15452问：现阶段还可以买基金吗？如果股指期货出来后，做空的话那么基金不是也会跌很多吗？

　　陈伟：基金作为一个成熟的投资理财品种是可以长期投资的。股指期货的出台对基金会有一定影响，而现在基金作为一个非常重要的投资主体，其参与股指期货的比重和条件将有严格界定，主要是作为套期保值平抑风险的工具来使用，所以并不一定如你想象的一定会跌很多。

　　游客58599问：我现在持有大成300、汇富添优势、中邮成长、大成价值、富兰克林国海弹性以及南方和华夏的两只QDLL。这样的组合对迎接股指期货的到来应进行怎样的调整？

　　李健全：个人观点：股指期货推出对股票现货市场长期无明显影响，短期影响有限，主要是心理层面的。所以并不需要针对这一事件做特别的投资策略调整。

　　游客14731问：8月买基以来，不知不觉中已领养了10只基了，它们是华夏红利、华夏稳增、博时主题、光大量化、银华优质、大成蓝筹、嘉实服务、嘉实沪深300、融通深证100、华安中国A股目前期指即将推出，觉得短期风险还是较大，想对基窝调整一下，请老师帮助指点一下，该如何调整呢？

　　陈伟：你所持有的基金都是表现可圈可点的基金品种。如果觉得短期风险还是较大，建议可以增加债券型基金品种，降低一点股票型基金的比重。

　　游客16053问：大盘还有下探触底的趋势，今年还能买基金吗？

　　陈伟：基金作为中长期的投资品种，在判断中长期上涨的趋势前提下，只要不是涨到头要改变趋势了，任何时点进入都是正确的。

　　（实习生 刘珍珍整理）

　　■嘉宾观点

　　期指影响较正面

　　股指期货只是一个投资工具，它的推出将丰富市场产品结构，丰富投资者的投资策略和盈利模式，其本身对大盘并不构成根本影响。

　　至于对基金运作的影响，应该说是非常正面的。股指期货为基金管理人提供了非常有效的避险和交易工具。股指期货推出不改变大盘趋势。没有明显证据说明股指期货推出会导致大盘波动加剧。基金投资的基本理念是长期投资，以分享国家经济长期高速成长的成果，实现资产保值增值。

　　期指能稳定市场

　　中国的股市中长期牛市格局并未改变，股指期货的推出并不一定会造成股市大跌，客观上将起到稳定市场的作用，运作良好的基金仍可持有。建议适当配置一定比例的打新股债券型基金，如:银河银信添利债券型基金，这样一来可适当降低资产配置风险。在股市调整阶段，减持股票型基金后适当配置一些低风险稳定收益的打新股债券型基金也是一种正确的选择。投资基金应中长线持有，牛市中每一次短线调整都是买入股票型基金的好机会。买基金既要看基金公司的业绩品牌，又要参考该基金过去的投资业绩排名，这样才能买到运作良好的基金。

　　短期影响有限

　　股指期货对基金的影响主要表现有多方面，可能会加大基金净值的波幅；会对基金的风控管理要求更高；对当前的短期高收益有所平抑，更趋于合理和理性。对于参与或不参与股指期货的基金业绩可能有所分化。根据其他市场的经验观察，股指期货推出对股票市场短期影响有限，但长期影响不明显。

　　基金经理能否参与股指期货相关规定尚未出台明确。股指期货出来后，基金能否参与股指期货会有严格规定。对于原来基金契约中没有规定的，基金公司会以谨慎原则判断是否有必要对基金契约进行修改，并按有关规定流程办理相关变更手续公告。（实习生 刘珍珍整理）