弘信期货：日胶继续上涨 沪胶冲高回落

　　文华财经（编辑 纪方）--本周（10月29日-11月02日）日胶继续延续前几周的涨势，周末新基准4月合约收于300日圆以上，期价重心再度上移，因基本面强劲且国际原油大幅上涨。新基准3月合约周末收盘于302.70日元/公斤（周一开盘293.00日元/公斤）。

　　本周沪胶依然未跟随日胶走势，期价维持高位宽幅震荡走势。尽管周一沪胶跳高开盘，但两度冲击23000元关口未能成功引发部分获利抛盘，胶价冲高回落，周末期价重新回到前期成交密集区22500一线。从盘面看，由于临近交割月，市场主力有向远月移仓的迹象。周末主力RU0801合约收盘于22575（周一开盘22600），持仓量减少至84134手。

　　

　　受期货市场影响，本周国内现货价格继续走高。11月2日，国内农垦SCR 5/5#标胶成交370吨，成交均价21670元/吨。国内库存继续增加，11月2日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存增加2655吨至50505吨，可交割库存增加5545吨至94630吨。

　　亚洲现货橡胶价格周四上涨，受原油期货大涨、TOCOM橡胶期货强劲走高及供应紧张推动。但市场大多交投淡静，因期货市场大幅上涨产生等待观望情绪，买家受高价阻碍，卖家则预期未来几个交易日价格将进一步上涨。Phuket的交易商称，生产受阻，因泰国南部及马来西亚北部地区出现更多的降雨。最新数据显示，泰国2007年1-9月天胶出口量2,153,630吨，比去年同期减少28576吨，或减少1.31%。

　　

　　本周沪胶走势未能给人惊喜，尽管国际原油以及日胶大幅走高，但沪胶涨幅依然不大，并且23000关口形成了较强的压力。国内库存增加、对紧缩政策的预期以及

人民币汇率的大幅升值都限制了沪胶的涨幅。

　　近期金融局势的震荡可能对国际工业品的走势产生重要影响。由于券商调低花旗(Citigroup)和美国银行(Bank of America)评级，重新点燃投资者对信贷危机担忧，美国股市周四收盘大幅下挫。法国巴黎银行周四(BNP Paribas)冻结3家投资美国刺激抵押市场基金，引发全球市场担忧。

　　笔者认为，后市沪胶有望继续走高，原因主要有三，一是国际

原油价格居高不下，周内油价一度走高至96美圆/桶，周三

美联储宣布降息25个基点后，美圆继续疲软，加上地缘政治影响，可能推动原油向100美圆大关冲击；其二，进入10月份以来，东京橡胶从270日圆附近已经上涨至300日圆一线，而国内沪胶依然震荡徘徊于22000以上，期价并没有形成大的突破，很明显沪胶存在补涨的空间；第三，东南亚主要产胶国进入10月以来，雨水多于往年，尤其泰国、马来、印尼，造成原料持续偏紧。而割胶淡季已慢慢临近，对供应降低的预期正在加大，毕竟基本面的情况是决定商品价格走势的关键因素。

　　沪胶中期涨势还将延续，后市有望冲击年内高点，短期内重点关注22500一线前期成交密集区能否形成有效支撑，而日胶能否持稳于300日圆以上也将影响沪胶走势。建议23000以下依然以短线为主，可适当逢低偏多操作，待23000站稳后可多单跟进。

　　

　　

　　弘信期货研发部 晓 光