湘财祈年：货币因素影响有别 大豆空单继续持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--一段时间以来我们一直在分析评论中指出原油价格上涨和美元贬值对内外盘豆类的利多作用，原油因素不必再多论。对于美元贬值如何影响需要再稍作分析：实际上CBOT大豆价格上涨中，美元因素起到的作用越大，那么外盘对连豆的带动作用就越小，因为美元贬值推动的是以美元计价的商品和服务，这是直接的，而对其他商品的影响是间接的，比如美元大量流入我国，央行就需要被动投放本币，令本国商品价格有上涨的趋势。同时，人民币对美元的不断升值也会使得外盘对连豆的拉动作用减弱，连豆之所以强于外盘是另外的因素大过了货币因素，如果不是人民币对美元升值了9%，进口大豆成本已经到了5000元/吨了。

　　 现在由于

美联储降息造成美元贬值加速，上述间接和直接的作用都将加强。但同时需要指出的是，调低利率是为了刺激经济，防止次级债问题对经济造成大的冲击，反过来理解，也就是说次级债对经济影响很大，迫使决策者降息。经济受到的冲击大，那么对工业品的价格就是利空作用，LME期铜在降息后不涨反跌就是明证。同是工业品的

原油价格超过96美元已经达到了中期的目标位，后市再大幅飙升的概率已经很小了，如果以原油为首的工业部回落，必然令CBOT大豆价格跟随回落，因为目前大豆本身基本面缺少重大利多因素能令价格再上一个台阶。

　　 国内大豆近日上涨犹豫，多方在主动撤退，国家出台调控政策的可能性越来越大，这是多方不得不考虑的，虽然国家对油料油脂的市场化调节手段有限，但是通过政策调控是可以做到的，比如把植物油进口关税从9%调到3%。

　　 操作建议A0809空单持有，止损4430一带（杜宝泉）