中财期货：NYBOT原糖小幅下跌 内盘来回振荡

　　文华财经（编辑 纪方）--周四郑州白糖未受隔夜NYBOT小幅下跌的影响，主力5月合约跳高30元以4001元开盘，冲高4007元，随既迅急下跌至3923元，为全日最低点，早盘在3920至3940间振荡，午盘攀升至3970元一带，终盘以3967元收市，全天成一实体为34点，下影线为44点的小阴线，较上个交易日收盘价下跌4元。成交66万手，持仓近40万手，增0.74万手。

　　周三ICE美国＃11原糖在基金的抛售下一度跌至两周来的低点，不过原油的反弹带动了市场的空头回补，收小了原糖的跌幅。公开叫价盘0803合约收于9.98美分，全天跌幅为9个点；0805合约收于10.08美分，全天跌幅为6个点。当天原油成交放出巨量，导致ICE

能源板块交易平台一度中断，食糖和其它软性商品交易也受到影响。

　　电子盘的价差交易也十分活跃，部分交易商积极抛售3/5合约价差。不过在低位时得到贸易买盘的支撑。当天原油再次试探前期高点，CRB指数也从周二的低点反弹，周边市场的强势带动原糖0803上冲至10.04美分，但很快又开始回落。中午在投机买盘的支撑下，0803合约冲过早盘高点，反弹至10.05美分，不过上方受到生产商和自营商获利盘的压制。

　　消息面上，印度糖厂联合会官员称，由于主产区之一Uttar Pradesh邦的蔗农改种小麦，预计2007/08榨季印度的食糖产量约为3000万吨，低于国际糖业组织预计的3300万吨。

　　巴西中南部生产已近尾声，预计明年1月份中南部的食糖和酒精供应趋紧。商家称，巴西糖正赶在12月1日上调关税前源源不断的运往俄罗斯，印度也向俄罗斯出口了一船食糖。日本投资者正寻求投资巴西酒精行业机会，双日株式会社已收购巴西ETH Bioenergia SA公司33%的股份。

　　国内产区报价跟随盘面下调，广西报价下调50元，报3700元/吨，成交愈发清淡，多数厂商关注全国糖会的进程，基本处于半歇业状态。云南甸尾已有低至3550元/吨的报价，无奈也是鲜有成交。前期销量一直有不俗表现的湛江，目前库存糖已基本售罄。

　　糖市经历一波大起大落之后，交易者心态上偏谨慎，在旧榨季陈糖集中和新榨季糖增产预期的双重压力下，糖价上涨举步维艰，更有人认为11月新糖上市后必将面临一场大跌，近日的下跌是否已预示糖市已走上漫漫跌途？今日广西已有5家糖厂拉开了新榨季的序幕，而大部分的糖厂集中开榨时间还要到11中旬之后，这样还是留给陈糖一定的操作时间，应该不会随着今日的开榨噶然而止。陈糖也好，新糖也罢，商家采购的操作自然还是盯在价格上。

　　全国糖会的召开，也让业界人士对新榨季产量的预计多了几分期许，国家

宏观调控面的方向如何，是否要继续实施收储计划，数量和价格如何，参会代表翘首以盼，这些问题将给新榨季糖价的方向提供了一个大体的基调。而下午召开的广西07/08榨季工作会议，广西的甘蔗收购政策应能浮出水面，可以预见的是，地方政府在新榨季稳定糖价的措施上，只会加码，不会放松。新榨季糖价如何走，除了增产的预期，还得看各方博弈的结果。

　　由于目前处于新旧榨季交替之时，新糖上市给期货糖价形成了较大压力，而原油的再次冲高已不能刺激原糖的上涨。今天国内在3920元一线得到支撑，而外盘再次跌破10美分显示多方已后撤防线，很有可能多空战线将退至前期横盘整理区间，建议投资者控制好仓位，高抛低吸。

　　

　　中财期货研发中心：张敏杰