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倍特期货:库存转跌 沪锌破位

http://www.sina.com.cn 2007年11月01日 16:05 文华财经

倍特期货:库存转跌沪锌破位

  文华财经(编辑 纪方)--经济背景:

  一、 美元贬值、商品通胀之路继续

  昨日美联储如市场预期那样降息25个基点,美元继续创出新低,原油暴涨。9月首次降息对商品产生严重利多,这次降息市场已提前炒作很久,但由于降息的通胀压力会不断释放,货币因素还会产生利多。但时间不同了,这次是在下跌趋势中,只能放缓下跌的节奏和抬高下跌的低点支撑,不会改变下跌的方向本身。这也提醒我们对下跌目标不太乐观。所以我们以伦锌下跌第一支撑2400,沪锌按高比价计算22500来做为近两个月的下跌基本目标。

  二、 本周数据好坏不一

  本周公布的重要数据包括美国三季GDP初值,意外提高到3.9%,不仅高于预期,更达到近一年的最快增长率,这也令我们重视因美元贬值和通胀泛滥对经济的促进和润滑作用。加上美股保持强势,说明美国实体经济中的消费部分还保持良好。但本周公布的10月芝加哥制造业指数下降到50之下,这是全国制造业指数的重要领先指针,一年以来首次低于50的荣枯分界线,另本周公布的耐用品订单也出现较大下降,说明制造业已步入下降。应该会在四季度的经济数据中体现出来。而欧元区近日数据不多,但经验来说欧元近期大幅升息以及其受美国经济影响较大,受拖累放缓的可能性极大。

  总体来说,滞后指标的良好已对市场没有多少支持,即期指标转向空头,特别是芝加哥制造业指数跌到50以下是方向性的转折,可能影响投机盘的操作。

  现货背景:

  一、 伦敦库存大幅增加,现货压力加大

  上周起伦敦库存出现持续小幅增加,本周出现连续大幅增加,总库存回到7万吨以上,现货也由平水到轻微贴水到贴水20美元上下,说明库存已转入季节性的回升,而现货压力也加大。而如果确实出现我们所预期的供应增加,这种库存增加的趋势会更强。

  二、 沪锌库存增加,现货保持缓慢下跌

  沪锌自10月库存开始增加,说明现货供应增加,在补充了各环节库存后逐渐从流通环节溢出,开始出现过剩,目前现货保持缓慢下跌。

  由于从进口时间上推算国内现货供应大量增加可能最迟在11月初出现,本周现货出现加速下跌,应是供应增加的反映,后市现货还可能在交割前加速下跌。

  市场面:

  一、 伦锌贴水扩大,持仓增加,应为增空入场

  本周,伦锌库存持续增加压力下现货贴水扩大到20美元上下,说明缺乏现货买盘。而本周连续两次库存大增时伴随价格下跌,持仓上升,目前为16万手,为近期最多,是明显的空头进场迹象。

  今日沪锌破位25000关口,价格大阴线伴随着持仓增加一万手,是明显的空头杀跌进场。沪铝破位19000那天也出现过同样的情况,之后是连续快速下跌。

  因此,沪锌已展开加速破位下跌。

  二、 沪锌11月升水过大,交割前多头主力压力日增

  沪锌11月今日仍保持300元的升水,而距离交割不过两周,完全可以做买现抛11的无风险套利,多头交割亏损较大,正常情况下不会参与交割,一旦在交割前会大量平多,造成价格的剧烈波动,有可能由近期的支撑因素变为加速下跌的拖累因素。

  技术面:

  一、 伦敦锌破2800则2700支撑脆弱

  

  伦锌日线图上看,目前正在测试去年左肩低点2800。这里也是日线布林下轨支撑位,技术上看,这是大头肩确认的最后一关,一旦破2800,就确认大头肩成立,2700支撑会比较脆弱,下档支撑在2400,进一步的支撑在2200,2000。

  目前均线系统向下,摆动指标在弱势区下跌,是标准弱势,2800是经过两周缓慢到达的,可能直接破位并加速下行。

  

  二、 沪锌慢跌破位,即将展开加速下跌

  

  沪锌指数今日破位,这一支撑为上市低点,也是6月以来横盘4个多月的低点,这种长期低点的破位应该启动一段流畅下跌。而由于25000经过两个周缓慢破位,一旦破位后很可能是直接下跌。目标参照伦敦2400,同时国内比价达到进口比值以上9.4,为22500。

  沪锌走势节奏参照沪铝,中空坚持不动,不可轻易抢反弹。

  倍特期货邓宏

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