江南期货：美联储减息 期铜无动于衷

　　文华财经（编辑 黄丹）--昨晚，美联储宣布降息25个基点，商品期货纷纷出现上扬，不过LME铜对此利好却无动于衷，市场价格阴线报收于7730美元/吨，跌35美元。至此，LME铜结束了2007年10月的整个走势，月收盘价再次收于5MA均线的下方，技术上显示，7800为多空双方的分水岭，只要价格在7800美元的下方则以空头思维对待。

　　我们昨天提到，基本面处于疲弱状况：欧美国家的消费开始出现明显放缓，尽管中国因素仍支持全球消费，不过现货充裕的市场现状对短期价格构成压力；10月以来，LME铜库存由13万吨急剧上升至目前的16万吨，库存量足足增加了3万吨。库存的增加的主要原因在于欧美国家消费有所放缓，同时中国9月份大量的进口铜出现亏损，从而导致转口铜再次出现。从历史的情形看，10月-12月期间通常是LME铜库存出现增加的阶段，由于目前的注销仓单处于低位，库存大幅流出的现象短期内不会出现，另外，按照目前的库存增加速度，年底前增加至20万吨以上的可能性在不断加大。

　　目前仅剩下原油的强劲和美元走弱这两个因素为铜市场提供部分支撑，而我们前期重点关注的LME铜升贴水开始对空头有利。我们注意到，去年的11月初LME铜现货升水转化为贴水导致铜价迅速出现滑落，同样，LME锌由升水转化为贴水导致价格击穿3000美元整数关口，而国内铝市场在10月出现贴水导致价格击穿19000元。所以，升贴水的变化是衡量一个市场多空转化的重要指标。从今年的情形看，10月中旬后，LME铜现货升水幅度自50美元的上方滑落，表明欧美消费确实有所放缓，目前LME铜现货升水仅剩5美元，一旦出现贴水或许会发出卖出的强烈信号。

　　国内市场，沪铜早盘平稳开盘后小幅上冲至5日均线后遭到了空头的打压，市场价格大幅跳水，最终市场价格在64500点一线暂获支撑，此后便长时间维持在该点位附近弱势震荡，尾盘则遭到多头主动减仓而再度出现小幅跳水，终盘收报64410元/吨，跌790元。从盘中表现来看，昨晚LME铜在

　　技术上看，LME铜和沪铜周k线形态都受到5MA均线的抑制，上方压力明显。操作上空单可依托7800美元为止损继续持有。

　　江南期货：蒋东林