中期智囊团-铜盘中视点1101

    基本面：

    1、库存大幅上升拖累铜价下滑,市场关注美国利率决策。

    伦敦金属交易所(LME)期铜价格周三收跌,因库存大增拖低价格,且美国联邦储备理事会(美联储)利率决策之前投资者避免大量押注。

     三个月期铜收报每吨7,720美元,周二报7,760.三个月期铝则上涨21美元至2,545美元. "市场原预期进入第四季後库存将会下降,尤其是因为中国买家重返市场,"荷兰银行分析师摩尔称,"但情况并未如此发展,这就是市场人士更趋悲观的原因。"

     2、基本金属库存10月全部上升.周三铜库存增加6,225吨,达到4月以来高点166,975吨. 三个月期铜逆价差跌至每吨2/7美元左右,远低於8月时的逾150美元,反映了库存上升的情况。

     高盛本周调降了近期的金属价格预估,因美国需求疲弱看来较原先预期更为持久,可能拖累价格.高盛将第四季铜价预估由先前的每吨8,500美元下调至8,000美元,铝价预估由2,850美元下调至2,500美元. 不过也有许多人对商品市场看法乐观.资深投资基金经理人罗杰斯(Jim Rogers)周三在一次对冲基金会议上称,应沽出美国投资银行和房地产类股,避开印度和俄罗斯市场,而大举投资中国和大宗商品。 "

    3、美国10月消费者信心指数降至95.6,9月下修为99.5

     美国经济谘商会周二公布,10月美国消费者信心指数降至95.6,创2005年10月以来最低,当时为85.2。9月数据被从初值99.8下修到99.5。

     4、近期持有大宗商品以使投资组合多样化的益处下降

    瑞银集团(UBS)表示,近期持有大宗商品以使投资组合多样化的益处已经下降,因其更加紧密地追随股市和高收益信贷产品的走势。

     持有大宗商品的一个重要理由就是其表现不同于其它资产,从而为应对市场波动提供了缓冲.

     但瑞银在周一稍晚发布的一份研究报告中称,自8月中旬以来,大宗商品和其它资产的相关性已经上升.

     "特别是大宗商品和

     "我们预期经济增长不确定性近期将持续,因投资者试图了解美国以外经济体成长承受美国房市放缓的冲击的程度.

     "因此,大宗商品价格的进一步涨势近期可能有所缓和,而其与股市的相关性可能仍然要高於往常."

     瑞银分析师Larry Hatheway和Kenneth Liew表示,尽管大宗商品与其它资产的相关性在最近几个月上升,其年内迄今的表现仍然要优於其它资产,且其波动性更小。

     "更长期而言,大宗商品使资产多样化的益处应该还会保持,受需求差异、供应和季节性因素影响。"

     瑞银目前建议略微减持商品部位,可优先考虑农业大宗商品,因其与周期性波动的关联料较小。

     5、 国际铜业研究组织(ICSG)周一称，7月全球铜市供应过剩1.6万吨，今年1-7月全球铜市短缺31.8万吨。 ICSC称，7月供应过剩主要是因中国、欧盟及美国使用量明显下降，分别较2007年6月使用量下降约7%、2%及9%。 1-7月全球精炼铜产量为1047万吨，同比增加4.6%；消费量为1079万吨，同比增加7.5%。 ICSC称，2007年前7个月全球铜矿产量较去年同期增加4.8%。 ICSC称，2007年前7个月，全球精炼铜产量短缺约31.5万吨，经季节调整后为短缺11.1万吨；2006年同期全球精炼铜产量为短缺2.6万吨，经季节调整后为过剩23.8万吨。

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