经济研究：前三季度我国GDP同比增长11.5%

  　一、一周经济要闻：

　　前三季度我国GDP同比增长11.5%

　　今年以来，针对经济运行中的突出矛盾和问题，中央及时采取了一系列宏观调控政策措施，国民经济持续平稳快速发展，呈现出增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势，宏观调控成效正在显现。

　　初步核算，前三季度国内生产总值166043亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.7个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%，三季度增长11.5%。分产业看，第一产业增加值18207亿元，增长4.3%，回落0.6个百分点；第二产业增加值83478亿元，增长13.5%，加快0.2个百分点；第三产业增加值64358亿元，增长11.0%，加快1.5个百分点。

　　1、农业生产稳定增长，粮食可望再获丰收。夏粮产量11534万吨，比上年增产145万吨，增长1.3%；早稻产量3196万吨，与上年基本持平；秋粮可望继续增产，粮食生产将连续第四年获得丰收。随着各项政策逐步落实，生猪生产正在恢复。猪牛羊禽肉总产量继续增长。

　　2、工业生产继续快速增长，企业利润大幅度增加。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%(9月份增长18.9%)，比上年同期加快1.3个百分点。其中，国有及国有控股企业增加值增长14.1%；集体企业增长11.7%；股份制企业增长20.4%；外商及港澳台投资企业增长17.4%。重工业增长19.6%，轻工业增长16.1%。在39个大类行业中，增长加快的主要是石油加工、电气机械、钢铁、交通运输设备、电力、建材和

化工以及烟草、医药、化纤、饮料和纺织等行业，增幅回落的主要是有色金属、农副食品加工、通信设备、非金属矿采选、造纸和石油开采业行业。

　　1-8月份，全国规模以上工业企业盈亏相抵后实现利润15623亿元，同比增长37.0%。其中，国有及国有控股企业增长31.0%，集体企业增长26.3%，股份制企业增长34.5%；外商及港澳台商投资企业增长35.4%，私营企业增长48.5%。在39个工业大类行业中，有38个行业利润实现增长，增长较快的主要是：化纤行业增长1.2倍，建材行业增长64.0%，专用设备制造业增长62.8%；石油和天然气开采业利润下降16.2%。

　　3、固定资产投资高位运行，增幅有所回落。前三季度，全社会固定资产投资91529亿元，同比增长25.7%，比上年同期回落1.6个百分点。分城乡看，城镇投资78247亿元，同比增长26.4%(9月份增长24.8%)，比上年同期回落1.8个百分点；农村投资13282亿元，增长21.2%。在城镇投资中，第一产业投资938亿元，同比增长41.1%；第二产业投资34522亿元，增长29.3%；第三产业投资42787亿元，增长24.0%。东部地区投资40172亿元，同比增长21.4%；中部地区投资19331亿元，增长36.2%；西部地区投资17539亿元，增长29.6%。国有及国有控股投资33951亿元，增长16.2%。

房地产开发投资16814亿元，增长30.3%。前三季度，累计新开工项目170123个，比上年同期增加18151个；新开工项目计划总投资60309亿元，同比增长24.2%。

　　4、国内市场销售快速增长，居民消费价格继续上涨。前三季度，社会消费品零售总额63827亿元，同比增长15.9%(9月份增长17.0%)，比上年同期加快2.4个百分点。分地区看，城市43331亿元，增长16.3%；县及县以下20496亿元，增长14.9%。分行业看，批发和零售业、住宿和餐饮业分别增长15.8%和18.2%，其他行业增长4.6%。

　　前三季度，居民消费价格同比上涨4.1%(9月份同比上涨6.2%，环比上涨0.3%)，其中，新涨价因素2.2个百分点，翘尾因素1.9个百分点。分类别看，上涨较快的主要是食品价格。前三季度，食品价格同比上涨10.6%。其中，粮食上涨6.3%，蛋上涨26.2%，肉禽及其制品上涨29.1%，水产品上涨4.6%，鲜菜上涨3.0%，鲜果下降3.3%。其余商品价格有涨有落。烟酒及用品价格上涨1.7%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.0%，医疗保健和个人用品价格上涨1.8%，居住价格上涨4.1%，交通和通信价格下降0.7%，娱乐教育文化用品及服务价格下降1.1%，衣着价格下降0.3%。前三季度，商品零售价格上涨3.2%(9月份上涨4.9%)，工业品出厂价格上涨2.7%(9月份上涨2.7%)，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.8%(9月份上涨3.6%)。

　　5、对外贸易较快增长，贸易顺差继续增加。前三季度，进出口总额15708亿美元，同比增长23.5%，比上年同期回落0.8个百分点。其中，出口8782亿美元，增长27.1%，加快0.6个百分点;进口6926亿美元，增长19.1%，回落2.6个百分点。贸易顺差1857亿美元，比上年同期增加758亿美元。前三季度，外商直接投资实际使用金额472亿美元，同比增长10.9%，上年同期为下降1.5%。9月末，国家外汇储备14336亿美元，同比增长45.1%。

　　6、城乡居民收入大幅度增加，居民得到了较多实惠。前三季度，城镇居民人均可支配收入为10346元，扣除价格因素，实际增长13.2%，增幅高于上年同期3.2个百分点。农村居民人均现金收入3321元，扣除价格因素，实际增长14.8%，高于上年同期3.4个百分点。

　　截至9月末，全国城镇累计新增就业人数920万人，已完成全年900万人目标。9月末，全国城镇居民最低生活保障人数2238万人，农村最低生活保障人数为2781万人。

　　7、货币信贷增速仍然较快，流动性过剩比较突出。9月末，广义货币(M2)39.3万亿元，同比增长18.5%，比上年末加快1.5个百分点；狭义货币供应量(M1)14.3万亿元，增长22.1%，加快4.6个百分点；流通中现金(M0)29031亿元，增长13.0%，加快0.4个百分点。9月末，金融机构各项贷款余额比年初增加33602亿元，同比多增6422亿元；各项存款余额比年初增加47488亿元，同比多增5893亿元。前三季度，货币净投放1958亿元，同比多投放302亿元。

　　当前经济运行中的一些体制性、机制性和结构性矛盾和问题还比较突出，经济增长依然偏快，价格上涨仍然较多，节能减排压力较大，世界经济增长的不确定性也在加大。下一阶段，要全面贯彻落实党的十 七大精神，坚持以科学发展观统领经济社会发展全局，继续加强和改善宏观调控，着力转变经济发展方式，加快推进改革开放和自主创新，促进国民经济又好又快发展。

　　前三季度经济核心数据及政策

月份	CPI	M2同比增幅(月末)	货币政策
1	2.20%	15.9%	1月15日，上调存款准备金率0.5个百分点
2	2.70%	17.8%	2月25日，上调存款准备金率0.5个百分点
3	3.30%	17.3%	3月18日，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%
4	3.00%	17.1%	4月16日，上调存款准备金率0.5个百分点
5	3.40%	16.74%	5月15日，上调存款准备金率0.5个百分点。5月19日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
6	4.40%	17.06%	6月5日，上调存款准备金率0.5个百分点
7	5.60%	18.48%	7月20日，上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点
8	6.50%	18.09%	8月15日，上调存款准备金率0.5个百分点。8月22日，一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
9	6.20%	18.5%	9月15日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%。

　　2007年前三季度国民经济运行情况

项目			总值	变化
前三季度国内生产总值(GDP)	一季度	增长11.1%	166043 亿元	同比增长 11.5% ，比上年同期加快 0.7 个百分点
	二季度	增长11.9%
	三季度	增长11.5%
前三季度CPI	9月份	同比上升6.2%	前三季度，居民消费价格同比上涨4.1%（9月份同比上涨6.2%，环比上涨0.3%），其中，新涨价因素2.2个百分点，翘尾因素1.9个百分点。
产业经济	第一产业	增加值18207亿元，增长4.3%，回落0.6个百分点
	第二产业	增加值83478亿元，增长13.5%，加快0.2个百分点
	第三产业	增加值64358亿元，增长11.0%，加快1.5个百分点
农业	夏粮	产量11534万吨，比上年增产145万吨，增长1.3%		农业生产稳定增长，粮食可望再获丰收
	早稻	产量3196万吨，与上年基本持平
	秋粮	可望继续增产，粮食生产将连续第四年获得丰收
	猪牛羊禽	猪牛羊禽肉总产量继续增长
工业	国有及国有控股企业	增加值增长14.1%		前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长 18.5% （ 9 月份增长 18.9% ），比上年同期加快 1.3 个百分点。
	集体企业	增长11.7%
	股份制企业	增长20.4%
	外商及港澳台投资企业	增长17.4%
	轻工业	增长16.1%
	重工业	增长19.6%
固定资产投资	城镇投资	78247亿元，同比增长26.4%（9月份增长24.8%），比上年同期回落1.8个百分点	91529 亿元	前三季度，全社会固定资产投资 91529 亿元，同比增长 25.7% ，比上年同期回落 1.6 个百分点
	农村投资	13282亿元，增长21.2%
社会消费品零售总额	分地区看	城市43331亿元，增长16.3%；县及县以下20496亿元，增长14.9%	63827 亿元	前三季度，社会消费品零售总额 63827 亿元，同比增长 15.9% （ 9 月份增长 17.0% ），比上年同期加快 2.4 个百分点
	分行业看	批发和零售业、住宿和餐饮业分别增长15.8%和18.2%，其他行业增长4.6%
对外贸易	出口	8782亿美元，增长27.1%，加快0.6个百分点	15708 亿美元	前三季度，进出口总额 15708 亿美元，同比增长 23.5% ，比上年同期回落 0.8 个百分点。
	进口	6926亿美元，增长19.1%，回落2.6个百分点
	贸易顺差	1857亿美元，比上年同期增加758亿美元
	外商直接投资	实际使用金额472亿美元，同比增长10.9%，上年同期为下降1.5%
居民收入	城镇居民	城镇居民人均可支配收入为10346元，扣除价格因素，实际增长13.2%，增幅高于上年同期3.2个百分点
	农村居民	农村居民人均现金收入3321元，扣除价格因素，实际增长14.8%，高于上年同期3.4个百分点
货币信贷	广义货币（M2）	39.3万亿元，同比增长18.5%，比上年末加快1.5个百分点		前三季度，货币净投放 1958 亿元，同比多投放 302 亿元
	狭义货币(M1)	14.3万亿元，增长22.1%，加快4.6个百分点
	流通中现金（M0）	29031亿元，增长13.0%，加快0.4个百分点
	金融机构各项贷款余额	比年初增加33602亿元，同比多增6422亿元
	金融机构各项存款余额	比年初增加47488亿元，同比多增5893亿元

　　二、 数据解读

　　本周美国经济指标：

　　美国数据：10月12日当周领先指标和年率化增长率双双下滑--ECRI

　　美国数据：芝加哥联邦储备银行9月全国活动指数为负0.45

　　美国数据：10月投资者信心回升至70,受益於联储降息政策--UBS/Gallup

　　美国数据：10月21当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数跌至负17

　　美国数据：里奇蒙联邦储备银行10月制造业指数降至负5

　　美国数据：10月20日止当周连锁店销售较上年同期增长2.1%--Redbook

　　美国数据：10月20日止当周连锁店销售较前周下降1.5%--ICSC/UBS

　　美国数据：9月成屋销售减少8.0%,年率为504万户--NAR

　　美国数据：10月19日止当周抵押贷款申请活动指数微升至656.5--MBA

　　美国数据：10月20日当周初请失业金人数降至33.1万人,预估为32万

　　美国数据：9月营建许可年率上修至126.1万户,前值为122.6万

　　本周中国经济指标：

　　中国数据：前三季全社会固定资产投资增幅回落至25.7%--央行副行长

　　中国数据：三季度末城镇登记失业率为4.0%,同比下降0.1个百分点

　　中国数据：中国三季度GDP增速放缓至11.5%,但经济增长依然偏快

　　中国数据：中国9月居民消费价格(CPI)同比上涨6.2%--国家统计局

　　中国数据：中国9月社会消费品零售总额同比增长17.0%--国家统计局

　　中国数据：中国9月城镇固定资产投资同比增长24.8%--国家统计局

　　中国数据：中国9月规模以上工业企业完成增加值同比增长18.9%--统计局

　　中国数据：中国9月工业品出厂价格(PPI)同比增长2.7%--国家统计局

　　美国9月新屋销售较上月增加4.8%,年率为77万户

　　

美国9月新屋销售走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　美国9月耐久财订单下滑1.7%,

　　

美国9月耐久财订单走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　??三、下周指标预览：

	国家	事件	前值	预测
日期	新西兰	9月份贸易收支	-9.45亿纽币
10-29	日本	9月份零售销售	3.9%/月,0.5%/年
	英国	9月份消费信贷	10亿英镑
	美国	10月份达拉斯联储制造业指数	4.5
10-30	新西兰	9月份营建许可	5.8%/月,-0.5%/年
	日本	9月份失业率	3.8%
	德国	10月份失业率	8.8%
		9月份零售销售	-1.4%/月,-2.2%/年	0.4%/月,-1.4%/年
	法国	9月份营建许可	0.1%/年
	瑞士	9月份UBS消费指数	1.93
	欧元区	10月份零售业采购经理人指数	50.5
	加拿大	9月份工业产品价格指数	-1.0%/月,-0.7%/年
	美国	10月份谘商会消费者信心指数	99.8	100
		美联储召开为期2天的货币政策会议
10-31	法国	9月份失业率
	日本	10月份制造业采购经理人指数	49.8
		9月份新屋开工	-43.3%/年
		央行利率决定	0.5%	2.3%/年
		央行发布月报及半年度经济和通胀前景报告
		央行行长福井俊彦召开新闻发布会
	澳大利亚	9月份营建许可	-1.7%/月,-0.1%/年
	法国	10月份消费者信心指数	-21.0
	欧元区	10月份服务业景气指数	18.0
		10月份消费者物价指数	2.1%/年	2.3%/年
		9月份失业率	6.9%
		10月份GFK消费者信心指数	-7
	英国	10月份KOF领先指标	2.14	2.10
	瑞士	8月份GDP	0.2%/月
	加拿大	三季度GDP	3.8%/年	3.1%/年
	美国	10月份芝加哥采购经理人指数	54.2	53.5
		9月份营建支出	0.2%	-0.3%
		美联储利率决定	4.75%	4.5%
11-1	澳大利亚	9月份贸易收支	-16.14亿澳元
		9月份零售销售	0.7%/月,7.8%/年
	瑞士	10月份采购经理人指数	57.6
	德国	10月份制造业采购经理人指数	54.9
	英国	10月份制造业采购经理人指数	55.1
	美国	9月份个人消费支出	0.6%
		10月份ISM(供应管理协会)制造业指数	52.0	52.0
11-2	瑞士	10月份消费者物价指数	0.1%/月,0.7%/年
	欧元区	10月份制造业采购经理人指数
	英国	10月份建筑业采购经理人指数	60.3
	加拿大	10月份失业率
	美国	10月份非农就业人口	11万	9万
		10月份失业率	4.7%
		9月份成屋销售
		9月份工厂订单	-3.3%	1.3%

西南期货 贾铮