白糖强势调整 等待新糖上市

　　 一周行情综述

　　本周美糖冲高回落，小幅下跌，周一到周四小幅调整后，周五高开低走，03 月合约收在10.12 美分。本周郑糖大幅下跌，周一至周四连续的快速下跌，周五止跌，小幅反弹。主力合约0805 合约收盘于4012。

　　?? 国内行情分析

　　一、国内现货行情

　　本周广西糖价出现大幅下跌。经过上周的短暂平静后，以周一下跌80-100 元拉开本周下跌的序幕。周一至周五，在有关广西盘面糖情的蒙胧消息刺激下，广西现货糖价一周内跟随批发市场盘面价格急速下跌400 元左右，至周五时，各主要产区报价贴近3700，集团报价仍坚持高位，市场成交难有销量，采购方在信心缺失下静待新糖上市。本月是06/07 榨季南方的最后一个销售月，下周的11 月1 日，南方产区将正式进入07/08 榨季，现货市场将出现新老糖同时销售的局面，对于厂家和持货商来说，压力和动力，同时存在。本周南方产销区糖市出现了较大的变化，广西糖价周跌幅在400元左右，南方产销区其余地区周跌幅普遍在百元以上，很多地区周跌幅超200 元，相比之下，北方产销区的变化相对和缓，跌幅多在50 元以内。

　　二、新榨季我国食糖产量有望继续创新高

　　据中国农业部市场信息监测显示，新疆糖厂于9 月20 日开机生产，拉开2007/08榨季食糖生产序幕。甜菜糖三大主产区中，除新疆播种面积和食糖产量略有下降外，内蒙古和黑龙江均有小幅增长。总体上看，2007/08 榨季我国糖料面积增加，其中甘蔗种植面积增幅较大，甜菜种植面积略有增加，食糖产量有望再创历史新高，突破1300万吨。

　　三、趋势分析

　　本周郑糖出现了大幅的回落，现货上糖价出现了高达400 元的跌幅，期价上也出现了约260 点的跌幅。由于前期上涨是由于资金推动，基本面本身并不支持，本周出现了强势回调，预计短期内将会继续维持震荡走势。0805 合约将会在4000 点附近获得有效支撑。

　　国际行情分析

　　一、巴西酒精库存或将降至2.54亿公升

　　巴西国内糖业咨询机构Datagro 总裁普里尼奥-纳斯达里本周一在出席在圣保罗举行的一次食糖和酒精会议上认为，由于国内市场究竟需求强劲，估计到2008 年5月份时巴西的酒精库存量将降至2.54 亿公升的水平，其中2.05 亿公升为07-08 制糖年产酒精，初步估计明年4 月份巴西中-南部地区将产酒精8.40 亿公升。Datagro 同时认为，估计07-08制糖年巴西的酒精出口量将从06-07 制糖年的38 亿公升降至34亿公升的水平。

　　二、本周巴西待装食糖数量减少

　　据巴西Williams 船务公司本周四的数据，到10 月24 日时进入巴西港口装运食糖的商船数量已经从先前的54 艘减至44 艘，港口计划在下个月前后运往国际市场的食糖数量也从上周的110 万吨减至约903,350 吨，其中从Santos 港离境的食糖数量从上周的568,700 吨降减约444,450 吨，从南部地区的Paranagua 港运往国际市场的食糖数量则从上周的202,590 吨增至205,250 吨，从北部的Maceio 港运往海外的食糖数量从上周的187,650 吨减至134,400 吨。

　　三、油价支撑美糖走强

　　本周五美国原油再创新高，突破92.22 美元。在原油价格上涨以及美元疲软的拉动下，本周末美糖出现了冲高回落，仍然小幅上涨。

　　四、趋势分析

　　美糖整体上仍然处于一个较低的价位运行，主要是由于全球过剩引起的。短期形成了小幅震荡上涨的趋势，近期由于原油价格高升，对此形成了拉动，短期内将会继续维持震荡上涨行情。

　　?? CFTC 持仓报告(截至10 月23 日)

　　本周基金总持仓较上周增加了38990 手，达到了718923 手。其中多头增加了27169手，空头减少了4509 手，净多头增加了31678 手，达到了94624 手。近期基金净多头呈现快速增长趋势。　　

　　西南期货 许亮