投资股指期货你做好准备了吗

　　股指期货的脚步近来越近了。

　　中国证监会主席尚福林10月27日说，目前中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟，证监会将继续做好股指期货推出前的各项准备工作。而在此前的10月22日，中国金融期货交易所宣布，已批准10家期货公司为会员。由此，业内人士分析称，股指期货制度和技术等平台都已经基本搭建完成。

　　股指期货已进入冲刺阶段，面对这场饕餮盛宴，不少投资者跃跃欲试。然而股指期货是一种全新的投资品种，投资者在交易前最好对股指期货有一个充分的认识，以避免因规则不熟而产生的风险。为此，“金理财”专刊特以三个版面的篇幅着重介绍股指期货，希望对投资者有所帮助。

　　最近沪深300指数的蓝筹股连续上涨，让新手老张惊叹不已，后来他听人家说其缘由是股指期货即将出台，所以他对股指期货开始有兴趣了。前几天记者带着老张去了宁波几家期货公司转了转，开始了这种新投资工具的“扫盲”工作。

　　以下是新手老张和中国国际期货宁波营业部负责人雷红军的一场对话。通过这一站的对话，希望能让大家对股指期货有个最基础的认识。

　　股指期货、期货有何不同？

　　新手老张：我对期货不怎么了解。股指期货和期货到底有何不同？

　　雷红军：期货分为商品期货(农产品、金属、能源)和金融期货(外汇、利率、股指)。期货交易是投资者交纳5%-10%的保证金后，在期货交易所内买卖各种商品标准化合约的交易方式，一般的投资者可以通过低买高卖或高卖低买的方式获取赢利，也可以利用期货“套期保值”。

　　股指期货属于期货，只不过它对应的是一种金融指标，这种指标就是沪深300指数，所以股指期货简单来说是以沪深300指数为指标的期货。沪深300指数是从沪深两市中选取300只

　　投资股指期货要多少钱？

　　新手老张(有点不好意思)：买一份股指期货需要多少钱？

　　雷红军：如果沪深300指数点位在5000点(后文所说的数据都是按照5000点时计算)，按照“沪深300指数期货合约规模＝沪深300指数点×300元”的计算公式，合约规模在150万，保证金比例一般10%左右，投资者可以用大约15万元资金买进或卖出一张沪深300指数期货合约。

　　但事实上15万元还是不够的，指数点位、合约价值、保证金都会发生变化。实际交易时合约占用的保证金一般不应超过保证金账户资金总额的1/3，也就是说，投资者买卖1手合约应准备大约50万元的资金。如果出现账面余额不足的情况，投资者还需要不断追加保证金。

　　股指期货对股市有何影响？

　　新手老张：我有点懂了，那股指期货掌握在机构、大户手里，到时候他们一做空，我们中小投资者炒股不是一直要亏损？

　　雷红军：股指期货推出，不会改变股市大势，决定股市长期趋势的根本因素是宏观经济运行状况以及市场的整体估值水平。日本的股市在股指期货推出后的一年内仍保持涨势，后转入长期熊市，是基本面使然；欧美推出股指期货后，股市延续了前期的涨势。投资者不能片面地认为股指期货是单纯的利空或利多因素，如果牛市继续的话，股指期货并不会影响趋势。

　　股指期货有涨跌幅限制吗？

　　新手老张(摸摸头部)：股指期货买卖是不是和股票一样有10%的涨跌幅限制呢？

　　雷红军：是的。和股票一样，每一个交易日涨跌幅度为10%，但是当涨幅度达到6%，并持续5分钟时，启动“熔断制度”，即在6%的幅度内继续交易5分钟，5分钟后放开至10%，熔断机制启动不足5分钟，第一节交易结束的，熔断机制终止，恢复交易后，涨跌停板制度生效。收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止继续执行。每日启动一次熔断机制。

　　合约月份、最后交易日是怎么回事？

　　新手老张：股指期货比股票多了一个“合约月份”，这是什么意思？还有“最后交易日”是怎么回事？

　　雷红军：合约月份是指合约的到期月份。沪深300股指期货合约的月份有当月、下月、随后两个季月四种类型。这种合约交割月是以近月份为主，加上远期季月。最后交易日是指股指期货合约在到期月份进行交易的最后一天。在最后交易日收盘后，所有未平仓合约都应进入交割。沪深300合约的最后交易日设计和国外不同，在仿真交易中定在每个月的第三个周五，以便能避开现货的一些特别时点。这样一来，股指期货合约的最后交易日基本上是落在每个月15到22日期间。

　　记者 周阳