倍特期货：铜库存增加 冲高回落

　　文华财经（编辑 纪方）--昨日伦敦金属普遍冲高回落，尽管有美元继续创新低及原油黄金大涨的利多，但伦铜库存增加3千多吨，铜价回落收于7835,持仓减少，现在总持仓低于24万手，说明近期的波动中资金有逐步退出，而昨日现货升水大降到25美元，为近期最低水平，笔者认为这反映出欧洲逐步进入消费淡季，加上中国持续的库存回流，现货已经积累了较大的压力。另外，消息面，国际铜研究小组最近发布1－7月全球供应短缺31.8万吨，但7月当月为过剩1.6万吨。由于这一数据过于滞后，大幅度的短缺更多体现了中国在上半年的过量进口，因此并无实际意义。而本周美国将要公布一系列重要经济数据，这将可能指示铜价的短期方向，但总的来说，库存压力积累已越来越明显。技术上看，伦铜反弹未能站在7900,期价可能还会试探这一线压力，短线小幅震荡，总体下降格局维持。沪铜昨日反弹，但现货贴水加大，现货与远月的价差也明显扩大，说明期价反弹未得到现货的支持。今日更是直接低开在前日价区内，期价盘中再次测试65000一线支撑，由于价差再次被大幅压缩，加上昨日留下的跳空缺口，价格可能还会有所反复。操作上，中线空头继续，反弹抛空。

　　伦锌昨日小幅冲高收于2905美元，价格维持窄幅波动，而库存继续温和增加，一周以来库存已明显结束下降转为回升趋势，现货贴水维持在12美元左右波动。技术上看，期价仍处于均线下方波动，下降趋势维持，但短线可能再度试探上档压力。期锌今日再度测试25000一线支撑，而持仓继续增加，显示这一线多空争夺较大。但主力合约１月盘中已低于前日价格，整体震荡下行的格局明显。目前11月继续维持高升水状态，这种价差结构是不合理的，随着交割的临近，期价可能出现较大震荡，是较好的抛空机会。操作上中线空头不变。

　　伦铝昨日小幅下跌，现货贴水略有扩大，其窄幅震荡的格局不变。沪铝现货继续下跌，与期价贴水扩大，远月价差过大的情况下已产生买现抛远的套利机会，因此远月有下跌追赶现货的要求。技术上期价反弹压力5日线，还会下跌测试低点支撑，空头继续。

　　（倍特分析师：邓宏）宏）