首创期货：政策面前涨势放缓 外盘走向是关键

　　文华财经（编辑 纪方）--在近日发改委传言调控植物油市场预期政策下，今日国内油脂市场难受隔夜外盘上涨带动，均出现高开低走态势，三大油脂市场菜籽油表现稍强尾市收阳，豆油、棕榈油均纷纷收阴，而日内CBOT电子盘走低加剧了豆油的弱势，午盘稍有的反弹最终宣告失利，豆类市场中相对豆粕表现力略强，市场对未来下游消费复苏渐渐寄予希望。

　　棕榈油主力P0805合约高开8700（涨幅3.4％）元后裹足不前，伴随持仓逐步扩容，期价震荡下行，收于8898元；豆油Y0805合约低开回探并一度展开反弹，但随即受到平仓盘涌现，期价回落，而由于市场前景并不确定，期价在8880-8910之间展开波动；菜籽油RO801合约较长时间日内低位整理，午后2点大幅拉升，尾市几近收于日内最高点9896元，明显强于其它两大油脂走势。

　　后市而言，油脂市场的走向主要取决于三个方面，中国政策的具体措施、参与者的心理变化、外盘的进一步走向，而围绕上述三个因素的线索既是“中国降低植物油进口关税”的明了与否：

　　在期货市场豆油突破9000在即，棕榈油上市报8％涨停，菜籽油量价扩大，现货市场大豆收购继续上行，植物油价格普遍走高之际，发改委近日公开表示，将严厉监控植物油市场价格走向，其中在昨日的电视新闻中明确了两点：打击植物油价格违规行为、告诫市场植物油库存充裕。而就此而言，更多属于笼统的概念性质，并不具备实质的意义，市场所关心的是，接下来是否会出台类似近日传言的调低植物油进口关税的针对性措施。

　　因此，对于国家的政策导向，市场应该辩证的看待，而对于国内外市场盘面也将可能带来不同的影响，最终外盘回归国内盘，还是国内盘回归外盘，是应该重点关注的问题。就外盘而言，昨晚CBOT豆油继续走出新高42美分/磅上方，大豆持续走强，表明了市场对中国可能加大进口的良好预期；BMD棕榈油昨天收盘大涨110令吉收于基准合约历史新高2910令吉，更是对此消息的反映，如此来看，国家调低进口关税的最大受益人已经毫无争论的落到了外围市场上来；而相对国内，面对发改委的政策导向，市场必然会做出一定程度的反映，今日盘面很明显就可以看出，油脂上涨不仅乏力，且一旦反弹即涌现了部分抛盘出现，市场心理出现较前一时期的明显分化，因此可以说交易者的心理将在一定程度上决定近期的行情方向性选择。

　　对于市场而言，需要明确的还包括以下几个问题，市场当前的可供压榨大豆量究竟多大，国家可供调控市场的油脂储备量如何，悬而未决的政策是否重蹈前期大豆降低关税带来国内外价格调整后的大幅飙升覆辙。若果真如此，政策的调控性必将大大折扣，只能助长市场投机信心的进一步高涨。