麦格理商品日评：世界铜需求增长减缓

    当非中国需求放缓的时候中国继续提供支撑

    国际铜研究组织昨天公布了至7月份的最新的数据。这数据和其它的钢和金属数据相一致，显示当中国以外的世界减速的时候，中国增长强劲正支撑世界增长继续处于高水平。至7月份，世界需求估计同比增长7.3%，但非中国的需求实际上同比下降了0.4%，中国表观需求同比增长37.6%。欧洲需求在7月份同比下降7.2%。

     中国的力量使得全球市场至7月份保持短缺，ICSG数据暗示今年前七个月市场短缺31.8万吨，比同期报告库存的变化多10万吨。这些差异很可能说明中国的表观需求增长的部分可能包括一些库存重建。

    假设中国今年早期的需求增长包括一些库存释放，并且其将继续加速，而世界其它地区的需求增长继续放缓，理论上市场可能将很容易进入短期的过剩。然而，供应中断的水平仍然很大，这也将会使得一个宽松的市场处于紧张的平衡状态。