锌市中期弱势不改 短线寻求支撑(2)

　　目前伦锌库存仍处于历史低位，25日LME公布的锌库存总量为61075吨，近期库存量也由中旬的58000附近反弹到当前的60000上方。而现货贴水也随着期价下跌以及库存的增加由小幅升水转变为贴水，若后市贴水幅度继续扩大，这将给价格带来更大的压力。

　　上期所锌库存量在6月22日见至高位45148吨后，经过数周来的大幅消化，19日公布的库存数为30405吨，出现较大回落。但从全球的供需状况看，国内现货库存依旧较大，后市期价反弹仍将受到压制。

　　3、现货方面

　　目前国内锌现货价格已从月初28000附近，跌至25日的25450元/吨，跌幅达9.1%。随着锌进口量的增加，国内现货供应相对宽松，以致近期锌现货期货价格都出现大幅回落。当前多数买家都处于观望的态度，这种观望的情绪需要价格上涨才能被激活。因此后市国内锌现货走势，仍将在很大程度上影响着期锌价格。

　　4、进出口状况

　　中国海关10月25日公布的数据显示，自5月以来，中国于9月再次成为锌的净进口国，因为全球价格低迷打压出口兴致。

　　中国9月精炼锌出口降至12,325吨，较8月减少44%，并较去年同期下降18.5%。而进口和8月相比翻了两番以上，达到13,029吨，但较去年同期减少2.1%。

　　今年前9个月，中国有3个月为锌的净进口国。

　　由于进口量的进一步增加，使得国内锌价再次受到重挫。

　　三、技术分析

　　从上图可看出，伦锌整体走势保持看空，若出现反弹可视为调整。2800-30美元区域附近的关键支撑可能重新受到测试。跌破此位将使锌价承受更严重的下跌压力，并重返更重要的2680-2700美元区域，在此应该出现支撑。近期反弹应该在3010-30美元区域遭遇阻力。

　　近期沪锌的每次反弹都是在MA(5)日均线处受阻回落，沪锌的中期下跌趋势仍保持的较好，预计后市沪锌将在低位寻找支撑。

　　四、小结

　　当前LME库存的小幅增加给伦锌带来了不小的压力，利多因素出现一定程度的淡化，市场的焦点回到中国的需求因素和美元的走势，及美国相关的敏感的经济数据上，从目前看来，在各国央行的共同努力下，美国的次级房贷危机得到一定程度的控制，金融市场有企稳的迹象，在预期美元下跌和金融市场可能企稳的作用下有可能进一步走强。目前基本金属走势在很大程度上取决於经济活动前景,因此可能更加依赖外部市场表现，当前国内走势较弱，主要是因国内的调控是需求有所减缓。

　　近期人民币的大幅升值对锌价走势也起着举足轻重的作用。

　　继10月23日人民币兑美元创下今年以来的第61个新高之后，24日该汇率继续改写新高，而且首次突破了7.50整数大关，这也创下2005年7月汇改以来的又一个纪录新高。

　　同时在最近一次召开的G7财长会议上，G7国家集体把矛头指向人民币汇率，希望人民币加速升值。美国财长保尔森23日又表示，中国在人民币升值过程中的行动步伐太慢，没有反映中国的经济基本面。

　　在"十 七大"会议结束之后，人民币汇率的升值步伐明显有所加快，一改之前持续近一个月盘整走势。人民币兑美元中间价连续两日创新高，预示着中国政府已有意允许人民币更快升值，一方面可以缓解外部要求人民币升值的压力，同时也有助于改善国内流动性过剩的问题。

　　由于近期人民币的大幅升值给国内锌价带来很大压力，但这同时也使国内外锌价比值下降，将促使进口量缩减。

　　沪锌在伦锌价格回落以后也出现大幅的回调，但其进一步回落的空间随着价格的持续回落已经逐步被压缩。

　　当前伦锌维持区间震荡整理格局不变，且震荡中轴以3000美元为主；沪锌方面反弹受阻压力较大，26000将是一道重要心理关口，而低点支撑仍看至25000。

　　中瑞金融