基本面未出现显著利好 锌价突破上涨阻力艰难

　　

　　本周锌市未出现明显改善，伦锌仍持在3000美元下方振荡整理，且有向3000美元靠近的意愿。沪锌方面表现相对悲观，上周还运行在主要压力线(自07年5月16日形成的主要下跌趋势)上方，周一锌指，跳空深跌至主要压力线下方，最低跌至25377元/吨，周五受原油、黄金再创新高及中国三季度经济增速稳降的影响，沪锌小幅反弹走高，但能量有限，最高冲至25730元/吨，仅高于前日20个点。

　　本周基本面首要关注的是经济面的变化，主要经济数据纷纷报出。美国经济再现危象，令市场忧心忡忡。

美联储主席伯南克发表讲话称“美国经济除了

房地产部门以外情况良好，但金融系统受到的破坏仍然构成风险，前景更加扑朔迷离”。《2007年贸易和发展报告》预测2007年世界经济将增长3.4%，低于去年的4%，主要原因是美国经济增长下滑。而2007年世界经济增长最快的地区，仍将是东亚和南亚，其中中国和印度的经济增长率，预计分别为10.5%和8.5%。

　　本周中国公布的三季度经济增长数据显示，在延续上半年发展势头的同时，三季度经济增速由加快趋于回稳。据初步核算，GDP同比增长11.5%，比上年同期加快0.7个百分点。投资、消费、出口三驾马车在共同拉动经济增长的同时，也都在向宏观调控目标的方向变化。尽管前三季度发展已奠定今年国民经济的良好格局，但经济增长偏快、全面通胀压力增大、资产价格大幅度上涨、节能减排压力较大等问题，依然让我们不敢松懈。特别是世界经济增长的不确定性在加大，更给融入全球的中国经济形成了不确定的影响。

　　周边市场方面，受美经济拖累，美元疲弱再创76.98新低；受地缘政治因素忧虑进一步推升了

原油期货的升势；市场积极寻求避险工具，将黄金价格拉升，逼近800美元/盎司。尽管周边市场人气高涨，但锌市未显著改善。库存上，本周伦敦和上海库存双双增加，分别增加1050吨和1785吨。而进出口方面，自5月以来，中国于9月再次成为锌的净进口国，因为全球价格低迷抑制出口意愿。

　　对下周走势我们认为，伦锌维系区间震荡整理格局不变，且震荡中轴以3000美元为主；沪锌方面反弹受阻压力较大，料26000元/吨将是一道重要心理关口，而低点支撑仍看至25000元/吨。

　　首创研发：张良贵