当前推出股指期货条件相对成熟

　　■本报记者唐玮

　　“当前推出股指期货的条件相对最成熟，但也要充分估计到发展我国金融衍生品市场过程中可能遇到的困难。”全国人大副委员长成思危10月27日在“中国金融衍生品大会（2007）”上说。

　　“目前，股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。”中国证监会主席尚福林在同一场合表示。

　　条件相对成熟

　　成思危分析，中国股市存在的主要问题还是抗风险能力差，即在运用金融工具的避险方面还缺乏经验，造成我国金融国际竞争力薄弱，在国际市场上的话语权不足。发展金融衍生品对提高我国的金融效率、避险能力和国际竞争力意义重大。他认为，当前推出股指期货的条件相对最成熟。

　　另外，股指期货对于投资者套期保值、转移风险都有一定的好处，推出股指期货有利于促进股市做空机制的建立，有利于股市的稳定发展。“现在我们的股市只有前进档，没有刹车档和倒车档，如果这样车只能往前开。”成思危说。

　　成思危认为，推出的过程要稳，做到有选择、有步骤地推出。我国发展金融衍生品要根据经济发展的需求、监管的能力，积极创造条件，在条件基本成熟时及时推出。

　　“当然股指期货还有一些需要研究的问题，比如股指的构成、合约的陈述、保证金的比例、入市门槛等。在推出的顺序上我认为应当先场内后场外，因为场内比较容易监管。”成思危建议，“开始时门槛要高一些，以防止投资者一哄而上，造成市场的混乱。等到市场基本成熟后，可以考虑推出适用于中小投资者需求的指数。”

　　下一步紧抓风险教育

　　“投资者的偏见比无知更可怕。现在有人认为金融衍生品是天使，买就能赚大钱；另外一些人则认为金融衍生品是魔鬼，会给国家金融安全造成很大的影响。”成思危说。

　　“下一步，中国

证监会将本着‘把风险讲够，把规则讲透’的原则，继续做好包括机构投资者和管理者等在内的，股指期货投资者的知识普及和风险教育工作。”尚福林说。

　　尚福林说，当前和今后一个时期，要通过不断增强投资者的风险意识提高市场的有效性，促进资本市场的健康发展。

　　“另外还需要适当监管。”成思危希望将来能够制订期货法、金融创新促进法等法律。“也要不断地促进金融创新，包括金融工具和金融制度的创新。”

　　尚福林还表示，着力推进多层次市场体系建设，优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。继续吸纳符合条件的公司上市，采取措施增加流动性股份的比重，稳步发展

股票市场；大力推动公司债市场的发展，争取在较短时间内扩大债券市场的规模和比重；加快创业板市场建设；形成更有效率的场外交易市场；稳步推进金融衍生品市场的建设。