最新中国基本金属进出口数据分析

　　本周周二，中国海关公布了9月份基本金属产量和进出口数据，下图为铜、铝和锌的产量，进出口以及表观消费数据：

　　图：中国基本金属产量与进出口数据 1—9月份

　　今年铜和铝的表观需求增长强劲，其中今年头9个月铜需求(包括上年的国储局减库)年同比增长29%，铝增长41%而铅增长22%。但是锌尽管由于9月份净进口增加而使得9月份的表观需求也大增，其表现继续低于预期。

　　9月份中国铜进口回升

　　中国铜的进口量由8月份的87192吨增加到9月份的102078吨，增加15000吨(+17.1%)，但仍低于3月份的进口量(202955吨)。

　　9月份精铜出口表现相反，从8月份的20980吨下跌至4290吨，使得净进口量变为97778吨。虽然9月份的净进口量仍低于3月份的200000吨，但以及比8月份的66212吨多了31576吨(差不多+50%)。2007年前9个月的净进口量达1102000吨，比2006年同期的386000吨足足多了700000吨。

　　图： 精铜净进口

　　沪伦价差的扩大(SHFE低于LME)使得中国在3、4月份大量进口精铜，到了8、9月份沪伦价差明显收窄，价差的收窄多少反映了废铜供应的减少——这是由于中国政府加大了对废铜走私的打击力度，当然了中国需求的稳定增长也是原因之一。不过最近价差又有扩大的迹象，表明10月份进口很可能仍将维持这个水平，可能到今年年末才会稳定。

　　从下图可以看到，中国9月份表观需求(产量加上进口量减去出口量)年同比增长30%，增幅惊人(但这仍属于今年的正常范围)。

　　图： 中国铜表观需求增长

　　9月份中国精铜产量月环比增长0.6%至273.5万吨，为历史最高水平，而头9个月产量年同比增加34.7万吨到250.2万吨。

　　图： 中国精铜产量创新高(估算)