弘信期货：郑糖大幅下挫 考验4000点支撑

　　文华财经（编辑 李志伟 ）－－一周行情：本周（10.22-10.26），郑糖期价大幅下挫，主力SR805合约开盘4149元/吨，最高仅上探4150后快速下行，最低至3956，最终收于4012元/吨，较上周收盘下跌153点。本周交投非常活跃，共成交4751364手，同时增仓496手至394628手。

　　NYBOT原糖期货本周继续高位整理，截至周四，主力3月合约以最低点10.09美分/磅开盘，期间创出近期新高10.33，最终收于10.22美分/磅，较上周收盘上涨0.02美分。本周交投非常活跃，四个交易日共成交176652手，同时增仓1123手至447700手。

　　基本面：国际糖市，总体供给过剩的大格局仍然没有根本的改变，国际糖价继续承压，但由于下榨季预期白糖产量将有所减少，再加上能源价格上涨带动甘蔗乙醇的生产，糖价获得长期支撑。因此，在随后的几个月期间，国际糖价可能继续保持整理态势，下榨季可能上行走强。

　　据私人甘蔗顾问集团Datagro周一称，巴西中南部甘蔗主产区2007/08榨季产量料为大约4.12亿吨，低于之前预估的4.15亿吨，由于干旱天气导致产量有所下降。在国际糖市供给过剩的大格局下，巴西产量预估调低将限制后市糖价下跌空间。同时，该集团表示，到2008年5月，巴西乙醇库存将仅为2.54亿公升，由于当地乙醇需求强劲。这将促使更多的甘蔗用于乙醇生产，必然进一步影响糖的产量，对后市糖价形成支撑。

　　国际糖业组织（ISO）周二表示，受甘蔗价格上涨影响，目前印度制糖业利润缩窄，这可能引发该国的糖产量下滑。同时，印度最大的制糖公司之一Shree Renuka Sugars公司常务董事Narendra Murkumbi表示，预计下一榨季印度的糖产量可能下降至少20%，至2600万吨左右。印度糖产量预估的减少将使国际糖价从下榨季获得长期支撑，糖价再度大幅下跌的可能性较小。

　　据称，尽管甘蔗产量巨大，但由于越来越多的甘蔗被用于乙醇生产，在2008/09榨季巴西中南部地区糖产量预计将达到2635万吨，较2007/08榨季的2604万吨略有上扬。再加上印度下一榨季的甘蔗产量预计将减少，这将在一定程度上给予国际糖价以长期支撑。但由于当前正值新糖上市阶段，大量的库存将使糖价近期承压。

　　国内，农业部近日发布9月糖料市场监测信息显示：一、由于糖料种植面积增加，2007/08榨季食糖产量有望再创历史新高，突破1300万吨；二、1-8月我国食糖进口量和配额使用量分别同比略增4.7和1.9个百分点；三、在奥运会的带动下，2007/08榨季国内食糖消费将继续大幅增长，供求基本平衡；四、印度食糖将增加255万吨，达到3315万吨，将取代巴西成为全球第一产糖大国；五、供给压力下，国际国内糖价9月同步下跌，但受能源、基金等因素的影响，预计后市下跌幅度有限。

　　中国海关总署周四公布，2007年9月中国糖进口较上年同期下降4.2%，至145432吨。1-9月中国共进口糖972235吨，同比增加3.2%。可以看出，由于国内新榨季新糖的上市，9月国内进口需求减少，国内供应充足。同时，国内各大白糖产区现货报价本周大幅下调400元/吨左右，成交依旧清淡。周五，南宁站台价3720元左右，柳州3720-3730，来宾3710-3720，乌鲁木齐3600，南华集团3850，凤糖集团3850-3860；贵港仓库价3730元，昆明3700，广通3600。

　　技术面：技术上，美糖3月本周继续维持高位整理格局，周二创出近期新高，但连续的长上影显示上方10.20-10.50美分一线仍有较强阻力，近期期价很难出现大幅上涨。然而，下方10美分关口和中长期均线的支撑作用仍然较强，期价下跌无力。因此，期价近期仍将以震荡整理为主。

　　郑糖805合约本周大幅下跌，周四一举跌破4000点关口，最低到达3950元一线成交密集区，同时恰逢中长期均线系统支撑区域，期价周五最终收回整数关口之上，显示下方支撑较强，预计期价继续下跌乏力。期价后市将继续考验4000点一线支撑，其后走势有待观察，仍不排除有再次上攻可能。

　　操作建议：近日操作以轻仓短线为主，静待突破。

　　弘信期货研发部 徐祉辉