湘财祈年：控制风险 适当做空近期合约或观望

　　湘财祈年：股指期货晨报20071026

　　【股市综述及走势研判】

　　受炒股须申报个税传闻、敏感经济数据出炉、加息预期以及周五中国石油申购等多重影响，昨日沪深股指小幅低开，短暂上攻后就开始加速下跌。沪指5800、5700两个重要关口相继失守，午后沪指几度跌破5600点，尾市加速下跌，收报5564.27点，下跌4.8%，深成指也于盘中一度跌破18000点大关，最后报收于18175.31点，跌幅为3.13%。

　　盘中个股出现了惨烈的杀跌，个股、板块全线飘绿，上涨个股仅有70余只，而有近500只个股跌停(不含S、ST)，前期表现活跃，推动大盘向上的权重指标股昨日也加入空方战团，导致下跌几乎没有遇到像样的抵抗。钢铁、汽车、煤炭、电力和有色金属等板块整体跌幅超过7%，前期调整充分的金融和房地产板块跌幅稍小，只有动力源、南京港、珠江控股和重庆啤酒3只股票涨停报收。昨日成交量比前几日有所增加，但不明显放量，可见市场恐慌心理严重，散户投资者纷纷杀跌，而机构按兵不动。

　　全球股市昨日涨跌互相，恒生指数再次冲击30000点未果，但涨幅为1.78%。昨日美林亏损的季度报告拖累了全球主要股市的金融类股的表现。

　　昨日国内外主要股指表现情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要

　　指数名称开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)

　　沪综指5794.225562.395546.065819.88-4.84.94

　　深成指18659.318185.3117933.318780.92-3.134.73

　　沪深3005588.015333.795313.195588.01-4.555.17

　　恒生指数29660.4729854.4929314.2229943.391.782.15

　　日经指数16368.0216284.1716199.0216438.57-0.451.48

　　道工业指13669.8913671.9213548.0313741.26-0.021.43

　　标普5001516.151514.41500.461523.24-0.11.52

　　纳斯达克2775.932750.862733.082787.29-0.861.98

　　伦敦FTSE5722.095760.35710.055767.111.511.00

　　德国DAX7880.427932.447880.427966.571.321.09

　　法国CAC405722.095760.35710.055767.111.511.00

　　后市走势研判：

　　今日中石油开始网上申购必然会造成的资金面压力，而昨日经济数据的发布加大了投资者对于周末加息的担忧。但这并不足于以改变市场的资金供给的充裕，更多的是影响高点位处投资者的脆弱心态。持续近两年的牛市行情股指上涨了6倍，平均市盈率近70倍的股价已严重预支了以后的业绩，市场自身有调整的需求。而这种调整，对于股市是健康持续发展是有利的，市场在调整的过程中还会孕育出新的热点。

　　从目前的行情来看，我们认为股市已经步入了阶段性的调整，调整的时间和幅度都可能大于前期。昨日那种恐慌性杀跌的现象不会持续。股指在快速下挫的过程中，在较低点位成交量有所放大，交易活跃度较前几个交易日有所提高。虽然沪指昨日快速跌破20日、30日均线，但认为30日均线还会对股指产生一定的支持，我们认为今天股指可能会出现反弹。在目前点位上，投资者宜控制好仓位，减少操作频率，出局观望为宜。

　　【股指期货综述】

　　表2 沪深300和股指期货市场日表现概况

　　合 约开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)升贴水成交量持仓量

　　(b/c)

　　沪深3005588.015333.795313.195588.01-4.555.17 50821710389071

　　IF07116720.00 6550.00 6321.60 6735.00 -2.60 6.54 -1216.21 18778131688

　　IF07128389.80 7775.00 7551.00 8400.00 -6.87 11.24 -1225.00 18903631801

　　IF08039949.80 9860.00 9150.00 10101.00 -0.29 10.39 -3310.00 10411717729

　　IF080610500.00 10531.00 9450.00 10700.00 0.41 13.23 -3981.00 495087834

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日沪深300也大幅下挫，跌幅为4.55%,成交量也有所放大。而盘中各个股指期货合约都在宽幅震荡，IF0711、IF0712都大幅下跌，只有IF0806小幅上涨。可见，受现货市场大幅杀跌的影响，市场对近两个月的行情并不乐观，IF0712的跌幅达到了6.87%。成交量方面，还是近期合约的成交量远远大于远期合约，近期市场趋势的不确定性，减弱了投资者交易远期合约的热情。随着现货市场的调整，股指期货之间的贴水还会近一步缩小。

　　我们认为，随着现货市场的调整，股指期货市场不同合约之间分化将更加明显，而投资者也应该更加谨慎操作，多单可以考虑出局观望，甚至可以适当做空近期合约。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：严格控制风险，可适当做空近期合约或出局观望。

　　分析师：李 婷