鲁证期货：缺口支撑有效 沪胶蓄势整理

　　文华财经(编辑 王亚男)--一、市场描述

　　10月25日(周四)TOCOM橡胶期货小幅收低，因测试285日圆阻力位受挫，市场交投迟滞，区间震荡。TOCOM橡胶基准3月RSS3合约收低1日圆报每公斤283日圆。在进一步上涨之前，市场料将出现向下的修正。

　　沪胶开盘冲高后震荡下行，总体小幅收高，基准合约0801上涨110元，报收于21545元/吨。市场成交310744手，持仓量略减。今日沪胶收出长上影线小阳，显示九月中旬的向上跳空缺口目前支撑有效，沪胶蓄势整理，整体上升趋势未变。

　　二、行情成因分析

　　东京交易商称，市场氛围依然谨慎，因参与者在现货月10月合约期满之前选择场外观望，等待更强劲的指引。未来几个交易日，偏多的基本面料将持续为橡胶市场提供支撑，

原油期货前景坚挺亦增加动力。TOCOM 10月RSS3橡胶合约周四期满价为每公斤267.3日圆，这与周三的收盘价持平，但较9月期满价高了20.1日圆。目前，日胶基金持仓水平已经达到今年的高位，下跌时成交减小说明基金看好后市，近一个月以来，泰国、新加坡、

马来西亚胶价分别上涨9.95%、9.43%、7.45%，东南亚现货价格坚挺为基金炒作胶价提供了基本面保证。在基本面未有太大改观的前提下，沪胶此轮行情已经上涨26.19%，远大于日胶21.94%，因此近期沪胶的调整也在情理之中。

　　据曼谷消息，泰国USS3橡胶现货价格周四走高，受期货市场的涨势以及供应紧张等带动。因泰国南部和马来西亚北部的降雨推迟了该地区的割胶和运输，料将损及橡胶产量，同时印尼橡胶产量亦因冬季临近而下滑。合艾交易商表示，原料橡胶价格上涨以及原油期货前景偏多为橡胶市场提供支撑。但市场交投清淡，因过高的价格令买家持观望态度。合艾中心橡胶市场，USS3橡胶价格报每公斤76.21泰铢，昨日早盘报75.80泰铢/公斤。

　　东京交易商表示，市场突破280日圆的阻力位进一步提供支撑，市场前景仍然坚挺，未来几个交易日，价格料将测试287日圆阻力位。技术上，日胶各均线多头发散，上涨动力强劲，但目前接近布林轨上沿，近期有回调压力。沪胶5日与10日均线向下，期价收于30日均线上，缺口上沿对此次回调支撑有效。技术上显示弱势，需警惕与国内股市联动回调风险。

　　三、后市研判

　　短期内，由于日元的强势可能会给东京胶造成一定的压力，因此暂时建议投资者维持日内短线操作思路。激进投资者可在东京胶重新表现为明显强势的情况下，考虑再次逢低买进，跌破缺口止损。

　　鲁证期货 张晶