北京中期：铜日评（10.25）

上海铜主力合约1月合约今天跳空高开后上下震荡，成交缩量，持仓小幅增加，尾市收于65010元/吨。

基本面分析，伦铜昨晚持续向下走低，主要是因为美国9月份新屋开工数大幅下降10.2%，创下了14年来的最低水平。因房屋市场库存规模依然处于较高水平，令住宅建筑商的信心滑落至有史以来的最低点。市场普遍对美国经济成长前景担忧。中国国家统计局周四公布，中国前三季度国内生产总值(GDP)同比增长11.5%，其中第三季度GDP同比增速也为11.5%。国家统计局在国民经济运行情况季度新闻发布会上并公布，1-9月全社会固定资产投资同比增长25.7%，城镇固定资产投资增长26.4%；1-9月居民消费物价指数(CPI)同比上涨4.1%，食品类价格同比上涨10.6%，其中粮食价格上涨6.3%，工业品出厂价格(PPI)同比增长2.7%。数据还显示，中国1-9月规模以上工业企业完成增加值同比增长18.5%，社会消费品零售总额同比增长15.9%。消息面，冶炼厂和矿产商的年度谈判目前正处于初步阶段，尚未达成正式协议，不过很多人预期矿产商将成功利用精矿供应紧俏形势，使其对他们有利。中国最大的冶炼商组成中国铜原料联合谈判小组，希望达成加工费用为每吨50美元，精炼费为每磅5美分的协议，和7月年中谈判水准相似。现货/3月期升水继续下降为35美元，是今年六月以来的最低值，库存的连续增加对现货升水的压力已显现出来，若库存继续增加，现货升水还有下降空间。另外，中国长江有色金属市场铜现货报价为：64680～64780元/吨，与昨日基本持平。

综上所述，虽然目前看，消费旺季暂时不旺，尤其是亚洲地区似乎供给很充沛，但市场普遍对中国铜需求预期看好，并且美次级房贷危机已经过去，美国经济仍是健康而充满活力的，这些因素将在未来几个月有力地推动基础金属价格的上涨。短期由于市场供给压力较大，64000一线技术支撑可能将被验证，但不能就此完全看空，牛市的整体环境并没有改变，市场未来获得稳定后将继续震荡上行。