胶：震荡、洗盘。通过近两日的震荡，东京橡胶与沪胶比值已经恢复了正常水平(笔者在前期报告中多次提及该比值的重要)，应该说，从K线图上来看，东京橡胶本周初虽然经历了一次大幅低开的震荡，但市场迅速在关键支撑位273附近站稳并收复失地，并在今天创出了近日新高，表现出了强势品种的风范。对应国内橡胶，由于国内已经长期以来形成了在22000的支撑，因此本轮的下跌一定程度上是触发了一定止损盘的，但是我们可以看到，这类散空被震荡出局的只是一小部分，市场中仍有高位套牢盘并没有止损，而是在观望为主，同时由于本轮下跌，期货价格已经接近了现货价格，因此下跌空间也极为有限，市场上甚至在一定程度上涌现出了很多的超跌买盘，这些买盘一方面寄希望于东京市场的提振从而使国内价格掉头向上而获利；另一方面，主力0801合约本身就是现货价格高企的月份，因此该部分多头有恃无恐。从多头主力来看，目前针对这种局面也缺少解决办法，虽然持仓方面近两日减少了一些，给了主力一个增仓的空间，但如何甩掉身上这些跟风的低位散多，是目前多头必须考虑的问题，毕竟，如果该价位横盘时间过长，会有更多的散多清醒过来闻风而动，同时，东京橡胶持续上涨的压力也将显现。无论如何，市场留给主力思考的时间在逐步减少，何去何从，我们拭目以待。技术角度来看，目前沪胶日线处于空头排列的状态中，但长期趋势并未破坏，只要主力本周收稳20800附近的多头防线，那么下周随着趋势指标的跟进，多头的支撑防线将上调至21250一线，这对多头来说明显是极为有利的，如果届时伴随着东京橡胶的继续拉动，市场重新掉头向上可能性还是非常大的。操作上，由于目前震荡剧烈且内外部市场互动性较差，沪胶多空难辨，因此不适合中线思维持有。相对长线思维的客户应该逢低买入橡胶，将止损放大至20800左右长线持有。

　　美原油：仍有下跌空间。前期报告中我们一直提醒投资者关注美原油的这轮回落，毕竟高位的背离已经对市场产生了巨大的压力，从图形上来看，虽然美油近期已经展开回调，但我们认为本轮回调远没有到位，技术上来看，20日均线是比较贴近价格走势的中期均线，从20日均线分析，82美元附近是本轮美原油下跌的第一目标位，在此之前美原油价格很难止跌。国内燃料油方面，我们觉得虽然仍会跟随美原油有一定的下跌空间，但幅度已经不大，3600附近应该是本轮回调的终极目标价位。

　　铜：下跌空间已经被打开。把近期的伦敦铜日线图和周线图缩放一下，我们能够看到，自今年5月开始，经历了5个多月的时间，伦敦铜从长期走势来看已经依稀有了M头的概念，一旦近期市场无法守住7600至7660的重要支撑关口，那么M头将基本得到确立，下方空间将十分巨大，我们分析价格将直指6900一线，这对市场的冲击将是巨大的，其重要意义甚至直接影响到了09年上半年的走势，因此我们建议客户应密切关注近期伦敦铜的走势。对应国内铜市场，虽然其跟跌意愿并不强烈，但由于伦敦市场近期不断创出低点，市场的交易重心也在不断下移，同时趋势指标已经连续半个多月持续压制价格的反弹，这对价格的反弹极为不利。前期我们所说的65500至65800关键支撑区间已经被打破，市场已经在新的价格区间运行，因此原先的支撑位变成了目前的阻力位，这也是我们对后期走势产生悲观的主要原因。操作上，由于趋势指标及摆动指标显示目前仍有下跌空间，因此投资者应转变多头思路，并尝试建立空头思维，少量持有空单，一旦上述我们提及的伦敦铜重要关口7600至7660重要支撑位失守，投资者应果断加空，并长期持有。

　　锌：少量放空。随着金属板块龙头品种铜的下跌，伦敦锌目前已经重新回到了下跌通道中，从日线图我们可以看出，伦敦锌自06年底以来一直处于下跌通道中，当前各项均线系统均已经拐头向下，同时伦敦锌价格伴随着2930重要支撑位的失手，短期内已经没有明显的支撑位可以防守，因此可以预见，短期内价格仍有可能看低一线。技术角度来看，我们把07年7月23日高点作为本轮下跌的开始，那么可以看出，第三浪跌幅小于第一浪，因此，作为本轮下跌的第五浪幅度不会很深，我们分析伦敦锌更有可能采取缓慢下跌的形态来完成本轮下跌，中长期第一下跌目标位2666附近。

　　大豆：观望，回调后买入。从美盘大豆近期走势我们不难看出，当前市场处于高位蓄势阶段，市场在酝酿新一轮的大幅上涨行情，随着各项趋势指标的逐步跟进，同时各项均线系统已经放开，这表明这种蓄势已经接近尾声，我们觉得近期美盘大豆很有可能重新展开一轮大的上涨行情。国内大豆向上的意图我们觉得更为明显，主力甚至在美盘回调时都未示弱，价格一直在以日创细高的方式展开，细心的投资者可以发现连豆的一个小规律：自9月25日以来，连豆以三阳一阴的方式连续走了三次，而后两阳一阴，到本周为一阳一阴，可以说阳线的周期在逐步缩短，而同期的大豆价格正如以上所说，是以不断刷出新高的方式来进行，投资者可以密切关注这个周期结束后下一个周期来临时日线图的构成情况，这能从很大程度上反映出主力的意图。当前的悄然上涨是主力的诱多？还是在悄然的发动？目前仍无定论，但是笔者觉得有一个非常好的检验方法，就是美盘大豆的走势，一旦美盘大豆如上所说近期发动上涨行情，我们观察国内大豆的反应即可得出结论，毕竟主力的持仓已经接近03年鼎盛时期的持仓水准，在此高价位，如此大的持仓和日成交量均需耗费主力很多的资金，如果没有一个明确的长期走势，主力是不可能煞费苦心来经营的。操作上，我们建议，投资者可以逢低买入大豆，毕竟目前各类趋势指标仍支持大豆的继续上行，投入资金比例应控制在20%左右。

　　白糖：等待机会，反弹后果断放空。近期很多投资者都在跟笔者咨询白糖近期走势，笔者觉得白糖空势已经确立，但目前不宜追空，应耐心等待价格反弹出现疲软后顺势加空。从价格我们可以看到，今日白糖价格无论收盘还是最低点都比昨日价格略有抬高，这说明我们之前设立的趋势线支撑作用还是较为明显的，但投资者要清醒地意识到，当前白糖价格的反弹是建立在周一下跌过猛，趋势指标尚未跟进的基础上的，当然，趋势指标也有一定的支撑作用，但总体来讲，空头毕竟占据上风，因为本轮空头的获胜是建立在多空双方激烈增仓的前提下，也就是说，空头完全是靠自己的能力打赢了这场高点之战，从近两日的成交量分析，明显属于逐步减量的一个过程，我们预测随着价格的小幅回升或盘整后，一旦趋势指标加速跟进向下，市场将迎来新一轮的暴跌行情，毕竟在持仓并未大幅释放的前提下，这种争夺不可能真正的结束。

　　玉米：横盘整理。我们将玉米近期走势的高点相连，可以看出玉米的反弹高点在不断的下降，这说明目前价格已经走入了下降三角形整理阶段，应该看出，距离三角形的顶端仍有一段距离，因此我们分析玉米除非上方压力线被打破，否则价格仍会以小幅盘整的形式存在一段时间。操作上，投资者应关注上方压力线1655附近的抛压和来自于下方支撑位1635。

　　李奇