永安期货：金属早评1025

一、 重要信息提示： 1. 伦铜：截止24日LME铜库存为151375吨，较23日减少150吨；截止24日LME铜注销仓单1200吨，较23日减少25吨，注销仓单占总库存比例为0.79%（23日为0.81%）。截止24日LME铜现货升水36美元，（23日是升水39.5美元）。截止23日LME铜现货／11.21持仓38132手，较22日减少1544手，总持仓239596手，较22日增加596手。 2. 伦锌：截止24日LME锌库存为60325吨，较23日增加700吨；截止24日LME锌注销仓单5000吨，较23日减少25吨，注销仓单占总库存比例8.29为%（23日为8.43%）。截止24日LME锌现货贴水12美元，（23日是贴水12.3美元）。截止23日LME锌现货／11.21持仓33275手，较22日减少1323手，总持仓156088手，较22日增加978减少812手。 3. 全美不动产协会(NAR)周三公布,9月成屋销售减少8.0%,年率为504万户.8月年率修正後为548万户,初值为550万户. 路透访问的分析师原本预计9月成屋销售年率为525万户.

二、后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦铜库存与持仓变化否继续小幅增长的趋势与持仓增加还是减少 2. 伦锌库存与持仓变化 3. 美元走势 4. 次级债的演进 5. 10月25日10:00 中国第三季度国内生产总值（年率）本期预测值11.5％ 前值11.9％ 6. 10月25日22:00 美国9月耐用消费品订单（月率） 本期预测值+1.5％ 前值-4.9％ 7. 10月25日22:00 美国9月新屋销售（万户） 本期预测值78.0 前值79.5

三、行情研判 周三伦铜下跌102.5美元至7677.5美元，最低一度探至7645美元。当日成交预估7.31万手，周二实际成交9.3万手。 LME期铜价格周三跌至一个月低点,交易商和分析师称,美国公布的低迷经济数据暗示,市场对基本金属的需求将会趋疲. 数据显示,美国9月成屋销售降幅大于预期,加重了市场对美国经济体质的担忧,从而打击美国和欧洲股市下挫. "未来基本金属需求趋疲,暗示其价格将走低."瑞银集团分析师巴尔表示,并称股市下跌也令金属市场承压. 投资者周四还将关注中国发布的国内生产总值(GDP)与其他9月份经济数据.中国是全球最大的铜及其他工业金属消费国. "现在还是有一些资金留在场内等待出手,不过每个人都在试图把风险降至最低."一位欧洲金属交易商指出. 美股方面，道琼工业指数周三一度因美林录得约五年内首度季度亏损而重挫,但之后因市场臆测美国联邦储备理事会可能会出手调降贴现率,美股迅速回稳,终场道琼工业指数几收平盘.道琼工业指数盘中一度重挫超过200点,Nasdaq指数则大跌78点.全球最大券商美林公布,季度亏损23亿美元,为按揭和杠杆贷款呆坏帐减计79亿美元,令人大跌眼镜.标准普尔下调美林债信评等,进一步打压该股跌至2005年10月来最低的61.40美元. 美林股价收盘重挫5.8%,报63.22美元. 美林高层在电话会议上表示,进一步挑战可能还会令信贷市场陷入混乱.

美联储发言人不愿就市场臆测置评.联储下一次议息会议将在10月30-31日. MFC全球投资管理公司资深美国交易员Neil Massa表示:"市场传闻称联储可能下调贴现率,并召开紧急会议,甚至或下调联邦基金利率.但联储表现平静,所以可见这非常不可能.但该因素仍令市场扭转走势." 技术上看，伦铜中长期趋势显示区间震荡，短线表现疲软，等待企稳反弹。