华证期货：豆与粕高位整理 持仓量先增后减

　　文华财经(编辑 李志伟 )--周二，CBOT大豆市场全天交投清淡，大部合约温和上涨。11月大豆收盘981.75美分，上涨5.25美分；08年1月大豆收盘999.25美分，上涨5.5美分。12月豆粕收盘276.6美元/短吨，上涨0.9美元；12月豆油收盘40.42美分/磅，上涨0.2美分。强劲利多技术因素、美元走弱以及少量终端用户买盘对大豆期价构成支撑。尽管小麦、原油期价出现下跌，但大豆市场整体交投量较轻，没有受到明显抛盘打压，且潜在商业买盘同样起到少量支撑。不过，大豆期价仍然被限制在10美分交易区间内，中西部作物带西部产区收割情况良好加上巴西大豆播种天气得到改善，压制住期价向上动能。巴西大豆播种条件的改善令市场上升势头受制，虽然大豆期价在1000美分上方难以获得足够支撑，但长期基本面利多因素的底部支撑作用依然存在。

　　今日大连豆与粕高位整理，持仓量先增后减，市场仍处于强势格局当中。早盘连豆主力合约平开，随后虽有下探，但4300关口构成支撑；很快行情振荡走强，午后期价创出新高4333元/吨。临近尾市，行情出现回落，期价跌至当日低位。盘面上近强远弱的格局十分明显，A0809与A0901表现逊色，午后A0809两度出现20点的急速下挫。豆粕主力合约全天在昨日收盘价附近振荡整理，持仓积极增加表明多空双方分歧较大，后市的较量还将持续。豆粕现货价格稳中有涨，多数地区价格与昨日持平，今日市场比昨日相对好转。目前，尽管短期一些地区原料供应充裕，但考虑到后期进口成本较高，支撑豆粕价格继续在高位，面对高价，饲料厂多随采随用，目前现货市场缺乏成交量的配合。当日豆油Y0805呈现区间振荡格局，期价在5日均线处有技术支撑，但未能冲至前期高点。周二

马来西亚棕榈油市场(BMD)0801合约小幅下跌，期价较前日下跌10令吉。尾市A0805收盘4303元/吨，增仓3678手；A0809收盘4340元/吨，减仓486手。M0805收盘于3268元/吨，增仓7762手；Y0805收盘于8692元/吨，减仓2088手。

　　据中国海关总署公布的初步数据显示，中国今年9月进口大豆189万吨。1-9月中国进口大豆2169万吨，较去年同期增长2.1%。中国9月出口大豆3万吨，1-9月出口大豆36万吨，较去年同期增长34.5%。

　　按照目前国内订购的进口船期推算，9、10月份国内进口大豆的到港量将大幅削减。造成这种局面的主要原因，首先是较高的进口成本限制，国际海运费持续上涨，高成本在很大程度上打压了国内市场的整体需求，迫使很多已经点价的中国买家不得不在采购国直接洗船回售，令近两月的进口大豆实际到港数量明显少于之前的进口预期(目前进口大豆的成本基本集中在4300-4400 元/吨)。其次就是目前外国贸易商开始出现惜售心理，而且极大的打压了8月中旬以后才刚刚好转的国内大豆进口需求。在这种情况下，后期的国内大豆供应很可能呈现偏紧的状态，进而迫使油厂不断抬高大豆收购价格。

　　操作上，建议继续适量持有A0805与Y0805的多单。

　　(华证期货农产品研发中心 崔伟杰）