瑞银（UBS）金属评论（1024）

不锈钢产量减缓——ISSF

根据国际不锈钢论坛（ISSF）的报告，不锈钢产量增长将在今年下半年大幅减缓，因消费商释放库存，而没有下新订单。ISSF将全年的产量增长预期下调至1.1％，为2870万吨，低于之前预期的5.1％。今年上半年不锈钢产量增长9.1％至1500万吨。在亚洲，不锈钢产量增长20.2％至850万吨。拉动力量又是中国（增长54％）和印度（增长7％）。中国生产了350万吨不锈钢，并扩大了全球主要不锈钢生产国的优势。产量强劲增长主要是由于新产能投产，这将在今年剩余时间内持续，因新产能进一步试运行。日本的产量弥补了去年的缺口。第二大生产地区西欧/非洲的不锈钢产量在今年上半年下降3.1％至490万吨。不锈钢在制造中的使用将继续增加。不过在今年上半年之后，表观消费将大幅减缓，与06年下半年相比出现负增长。这是基于库存持有者和制造商释放库存的需求强于预期，因镍价大幅下跌。镍的前景保持疲软，反弹不可能持续。

基本金属承压

投资者减少风险导致对高风险资产，如基本金属的抛盘，金属价格在尾盘反弹走高之前触及新低。铜跌破7700美元的支撑，但因空头平仓大幅反弹，不过需要收上8000美元才能缓解近期的下跌压力。短期区间在7700-7900美元。铝小幅走软，短期区间可能在2500-2560美元，2560美元是关键的中期顶部，突破此位将上涨至2625美元。铅在3600美元附近的区间内震荡。只要守住3450/60美元，铅仍然可能重新测试3900美元的高点。锌尽管远离低点，但看来不是特别强劲，因人气受到供应增加预期的打压，位于玻利维亚的San Cristobal矿山开始发运。锌需要收复2940/50美元才能缓解近期下跌势头，否则目标在2680/2700美元的低点。锡也仍然疲软，测试15900-16000美元，跌破此位可能下跌至15500美元。镍保持稳定，如果关键的不锈钢市场继续疲软，那将抑制近期走势。