北京中期：预计豆粕高位振荡 涨跌幅度不会太大

　　CBOT 大豆期货周二收高，在少量买盘推动下录得一些盘整涨幅，市场交投淡静。 11 月大豆合约收高 5 1/4 美分至每蒲式耳 9.81 3/4 美元。本周中西部西部地区收割条件有利以及巴西播种天气改善限制上档走势。展望后市，交易商预期市场将继续在当前交易区间内拉锯，在新的基本面消息匮乏之际寻找方向来突破当前区间。

　　国内现货方面， 国内大豆产区价格保持稳定，据悉集贤地区降大雪，对大豆收购有一定影响。豆粕现货价格稳中有涨，目前尽管短期一些地区原料供应充裕，但考虑到后期进口成本较高，支撑豆粕价格继续在高位，面对高价，饲料厂多随采随用，目前现货市场缺乏成交量的配合，而盘面暂时没有走出明显方向，在长期看涨的大环境下，预计短期豆粕价格将持续高位振荡，涨跌幅度都不会太大。

　　技术上看，美豆小幅上涨，价格仍处于调整之中，下方调整空间有限，价格望震荡上行，短期压力位于 1000 美分一线。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆再度上涨，但近期价格底部不断抬高，呈现震荡走高，预计回落空间较为有限。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油同样再收高，此轮涨势仍在，可持多单。预计 A0809 开盘价 4370 附近。

　　LME 基本金属周二在本周美国房屋数据公布之前进行盘整，若经济放缓忧虑打压股市，基本金属价格料承压。最近信贷市场流动性枯竭引发的市场振荡，令投资者信心不足，而今后市场可能将保持大幅振荡状态，直至美国发布的经济数据 , 特别是房市数据显露出经济触底反弹的迹象。三个月期铜收高 ,报每吨 7,795美元 ,周一收报 7,760。

　　库存方面，昨日LME 库存增加425 至151525吨，升水 40 美元 / 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水持续走低，库存与升水的压力使得铜价承压。目前市场仍未摆脱 整体经济形势和美元走势的影响，今后一段时间难摆脱经济带来的负面影响和弱势美元带来的支撑的双重影响， 从资金方面看，引发美国基金在原油、贵金属、金属等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入再度增加，综合来看，铜价仍难摆脱震荡市况。目前市场普遍继续看好长期铜价，预期供需增长集中于中国需求，但目前来看，中国需求状况并未有明显好转，价格恐在区间底部才能刺激需求，而目前需求并未显现。总体看来，铜价难摆脱震荡走势，短期仍有回落空间，而随着价格的走低，底部支撑因素望逐渐显现。国内方面，长江现货报 64980-65080 元/吨，贴水 200—100 ，贴水在目前价位未得改善，恐仍将呈压。

　　技术上看， LME 综合铜冲高回落，盘中价格一度触及 7900 一线，但终未能收高，小双头形态使得短期仍有回落空间，但 7700 存支撑，总体震荡走势仍难改变。沪铜昨日有所反弹，但仍受 66000 的压制，短期看仍将呈压，下方目标 64000一线。短空可继续持有。预计cu0801开盘价 65300附近。

　　NYMEX 原油期货周二收盘下跌，因交易商等待美国能源资料协会 (EIA) 周三将公布的能源库存数据为价格提供进一步走向指引。 12 月原油期货下滑75 美分结算价报每桶 85.27 美元。分析师预计截至 10 月 19 日 当周美国原油库存将增加 30 万桶，这将是过去两周原油库存连续第二周的增长；汽油库存料增加 110 万桶；馏分油库存料增加 30 万桶。此外，石油咨询机构 Petrologistics 周二表示，不计伊拉克和安哥拉， OPEC 成员国10 月原油产量料上升，因沙特阿、伊朗和阿联酋的供应增加。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格涨5.8美元报每吨 459.5 美元，但船货价差稳居较高水平，裂解价差继续走高，供应吃紧。技术上看，美油继续回落，短期看 83 美元存在支撑，之后是 80 美元，目前涨势仍在，对继续回落空间持谨慎态度。沪油昨日低开高走大幅反弹，预计调整基本到位，后市预计维持 3600-3800 得震荡走势。预计 0801 开盘 3660 附近。

　　北京中期投资部 陈园园