黄金已处于历史高位 短期将维持高位震荡

　　一、行情回顾

　　本周美国银行财报显示其盈利低于分析预期，受资本市场严重断流拖累，其第三季度盈利大幅下滑32%，包括花旗集团和Washington Mutual在内的其他金融企业也纷纷爆出负面盈利消息，同时，美国公布的10月13日当周申请失业金人数增长至33.7万人,为2月10日以来最大。受此消息刺激， COMEX黄金期货继续上扬，周五盘中再创历史新高774.5美元,但随后即平盘震荡整理，收盘接近持稳，12月期金合约下跌0.30美元，至每盎司768.40美元，CBOT12月期金合约上涨0.40美元，至每盎司768.80美元。

　　现货金19日亚市早盘升至28年高点，TOCOM指标08年8月期金触及盘中高点每克2,883日圆，但随后受日元升值预期，有所回落，收盘时各合约均有小幅上涨。

　　受国际现货黄金触及28年高点影响，上海黄金19日高开高走，下午盘中一度触及每克186元高位，午盘收市前各品种大多上扬。

　　以下是东京期货交易所、COMEX、上海黄金交易所本周最后交易日各合约交易情况：

　　1、东京期货交易所

　　<价格 : 日元/g, 成交单位 : 手>

　　表一：东京期货交易所各黄金合约(标准1012)

　　2、COMEX

　　<价格 : 美元/盎司, 成交单位 : 100盎司>

　　表二：COMEX各黄金合约(1012)

　　3、上海黄金交易所

　　表三：上海黄金交易所(由10月18日的21:00至2:30和10月19日的10:00至11:30、13:30至15:30的交易形成。成交量和成交金额为双向计量)

　　二、市场数据

　　1、本周美元走势有所反复，公布的经济数据低于预期，使得美元指数周五再创新低，日元、欧元对美元继续升值，导致以美元计价的黄金价格继续上扬。

　　图一：COMEX期金与美元指数走势

　　2、本周美国股市遭遇两个月来的最大跌幅，周五道琼斯工业指数大跌366.94点近4.1%，标普500指数和Nasdaq指数跌3.9%和2.9%。相比之下，更多的投资者开始选择黄金避险。

　　图二：COMEX期金与美东琼斯指数走势 

　　3、供应紧张加之全球需求增加支撑价格上涨，NYMEX原油期货本周一路走高，周五创新高90.07美元后，受获利回吐影响，价格走低，报收88.60美元，原油价格支撑黄金价格。

　　图三： COMEX期金与NYMEX原油期货价格指数走势 

　　4、基金黄金净多头寸仍然维持在历史高位。根据CFTC上周五公布的数据显示，截至10月16日，COMEX黄金期货持仓大幅增加，投机基金继续增持多头，但本周空头力量也有所增加，投机净多率达到41.72%，与上一周基本持平，仍在历史高位。商业买盘略减，商业卖盘则大幅增加(表四)。

　　表四：CFTC期金持仓变化 来源：CFTC

　　图四：COMEX非商业净多头寸与期金价格指数 

　　三、相关信息汇总

    1、美国公布的10月13日当周申请失业金人数增长至33.7万人,为2月10日以来最大。美国利率期货市场显示美联储月底降息的可能性上升为70%。

　　2、周小川周二在中国共产党第十七次全国代表大会中央金融系统代表团讨论会的答问环节上表示，近期CPI有上升趋势，该指标是加息的主要考虑因素。周小川称，加息主要是为了经济持续平稳发展，特别是观察近期物价有上升趋势，而且国际上的初级产品价格也在高位徘徊，所以价格和其他宏观因素是加息的主要考虑依据。

　　3、纽蒙特矿业公司称，黄金供应减少、需求增加和美元走软有助于金价上涨至更高水平，同时表示仍将在市场上寻求并购机会。

　　4、尽管金价飞涨，但土耳其07年黄金进口超过06年水平，因土耳其制造商出口更多的珠宝且消费者在艰难时刻投资黄金作为避险工具。

　　5、欧洲央行16日表示，10月13日当周欧元体系黄金储备下降1.08亿欧元至1859.75亿欧元。

　　6、美国抵押银行家协会首席经济学家Doug Duncan表示，美国住房市场衰退将延续到明年第三季末。如果信贷市场信心不能恢复，则将持续到2009年。

　　7、在澳大利亚上市的澳华黄金有限公司(Sino Gold Mining)周二(10月16日)称，该公司位于中国南部贵州省的5月下旬开始运作的金峰金矿已经实现投产。

　　8、尽管在一周前国际货币基金组织(IMF)总裁拉托曾批评美元过度贬值，但他仍然认为，未来3~5年内美元仍有继续下跌的余地。

　　9、Investec全球能源基金Guinness Asset Management经理Tim Guinness表示，原油价格可能会继续上涨，并在2010年之前触及150美元。

　　10、在最新的半年度报告中，IMF明确指出，“经济前景面临明确的下行风险，主要是担心金融市场的压力可能加剧，导致更显著的全球下滑。”为此，IMF将美国经济明年的增长预期大幅削减0.9个百分点，降至仅为1.9%。与美国关联度很高的欧元区和英国的经济增长预期也均被下调了0.4个百分点，日本也被下调了0.3个百分点。

　　11、美国国债周四收盘大幅走高，市场担心经济增长放缓和金融市场问题，令资金纷纷涌入具有避嫌功能的债市。

　　四、后市展望

　　基本面上，几乎所有的消息都利多：美国联邦储备委员会FED发出预警以及道琼斯指数下挫影响，暗示有美元指数有可能继续下滑增加了降息的预期，市场以悲观情绪占主导，CFTC黄金净多寸仍然维持在高位，买入黄金避险成为投机者的共识；受供应紧张及需求旺盛的影响，原油将继续维持涨势。因此虽然黄金已处于历史高位，但不能判断其价格也触顶，由于投资者在近期高点已获利颇丰，我们仍然认为短期之内整个黄金市场有回调风险，建议投资者谨慎操作，但长期从供需及国际经济前景等方面影响，黄金仍将维持升势，因此投资者可逢低买入。第一支撑价位：750美元，第一阻力价位：780美元。

　　下周需关注的经济数据有：美国 的周MBA押贷款购买指数、美国 9月NAR成屋销售(万户)、美国上周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数。此外，当周的原油的库存变化及CFTC的持仓变化也建议投资者积极关注。

　　海富期货 谭惠文