中瑞金融：胶价为攀高峰而回落休整

　　美圆的大幅贬值及地缘政治因素推升国际油价逼近90美圆大关，对于未来产能难以有效扩张的担忧，加上大量资金的涌入，使得原油出现了高库存高价格的特点。随着地缘政治紧张局势的升温以及油价触及纪录新高，闲置产能方面可以提供的缓冲作用微不足道。

　　另外，随着农产品、原油、贵金属等商品价格纷纷创下新高，投行纷纷扩大商品投资规模，也对油价构成了强劲的推动。

　　随着全球经济保持增长，世界原油需求持续旺盛，国际原油市场供应总体趋紧，并略有供不应求迹象。这是近年来油价“疯涨”背后的根本原因。其次，市场投机活动则是“天价”油价背后的第二只推手。根据纽约商品交易所公布的数据，目前进入纽约

原油期货交易市场的投机资金数额高达数百亿美元，其控制的原油期货交易合约总量超过10亿桶，甚至高于美国原油商业库存和战略石油储备的总和。这种投机活动随着近来美元持续贬值出现加剧势头，成为推高油价的重要因素。

　　近期

国际油价接连刷新历史最高纪录，在美国次级抵押贷款危机已对全球投资者信心造成严重冲击的大背景下，油价屡创新高及其对全球经济带来的挑战尤其不容忽视。这些因素无疑加大了合成橡胶的生产成本，对于天然橡胶的价格支持作用是显而易见的。

　　虽然短期内国际原油在90美圆大关前暂时停滞休整，但这些不足亦说明

原油价格将步入熊市，而胶价在22000关口也进入整理，而21000—21500区域的支撑能否有效，还有待市场验证，目前投资者可以暂时按兵不动，等到时机出击。切不可因一时的耐不住寂寞而慌忙入市，导致不必要的大面积亏损。一但后市重返22000上方，多单仍可跟进，切忌控制好持仓比例及做好风险防范！

　　投资者须根据自身的风险承受度而设定适合自己的操作策略。不可盲目效仿，风险自担！

　　谢雨君

　　20071023