湘财祈年：适当做空近期合约 谨慎做多远期合约

　　湘财祈年：股指期货晨报20071023

　　【股市综述及走势研判】

　　昨日，在中国石油即将发行和美国股市大幅下跌的影响下，沪深股指大幅跳空低开。上证综指快速向下突破5700点大关，一度下探至5654.91点，虽然在权重股盘中回暖的拉动作用下，两市一度反弹，沪指重新站上5800点，但缺乏成交量配合，午后走势依然疲弱，5700点左右反复探底，尾市跳水，再破5700点，最终在20日均线处得到了支撑，收报5667.33点，全天下跌了150点，下跌幅度是2.59%。深证成指全天下跌了455点，下跌幅度是2.42%。沪市223家上涨，740家下跌；深市162家上涨，580家下跌，个股涨跌约为1：4。两市成交量也呈继续萎缩之势。

　　盘面上看，所有行业板块全线飘绿，两市涨停个股13只，但无明显热点，三季报增幅较大个股表现尚可，跌幅榜方面，煤炭股领跌大盘，板块整体下跌6.46%。

　　昨日国外主要

　　昨日国内外主要股指表现情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要证券市场指数表现

　　指数名称开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)

　　沪综指5742.795667.335654.915804.84-2.592.65

　　深成指18522.3918379.3418321.1518793.79-3.152.58

　　沪深3005543.85472.75466.15594.2-3.582.34

　　恒生指数28336.9728373.6328336.9728760.550.571.49

　　日经指数16486.7116457.7416448.4116486.710.150.23

　　道工业指13476.0913567.0613408.313587.050.331.33

　　标普5001497.791506.331490.41508.060.381.18

　　纳斯达克2700.352753.932698.142755.471.062.12

　　伦敦FTSE6480.86464.66413.46491.00-0.971.21

　　德国DAX7782.577794.947770.17805.16-1.130.45

　　法国CAC405635.75661.275630.85669.16-1.380.68

　　后市走势研判：

　　从基本面看，本周宏观经济指标会陆续出台，虽然已经报出的数据显示经济高增长有所减速，但央行副行长吴晓灵还是明确表示，通胀压力近一步加大，可见调控必将继续从严从紧。而十七大已经结束，政策面对股市的保护期已过，对大盘前期过分疯狂上升的降温，紧缩政策随时有可能出台。

　　从技术面看，这是股指连续第四天下跌，可见市场的信心开始在逐步瓦解，投资者逐步从对后市产生悲观情绪。但上证综指最终收报于5667.33点，20日均线处得到了支撑，而从周线图上看，5周均线对大盘的支撑非常明显，昨日收盘正处在5周均线处。我们对目前的盘面并不乐观，行情可能正在进入宽幅震荡的中期调整期。但我们认为，今日盘面会出现反弹，短线和波段操作者可离场再候机入市。

　　【股指期货综述】

　　表2 沪深300和股指期货市场日表现概况

　　合 约开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)升贴水成交量持仓量

　　(b/c)

　　沪深3005543.85472.75466.15594.2-2.592.34 3586747473040

　　IF07116895659265006903-4.166.20 1119.30 14850020088

　　IF07128856823880009380-7.0917.25 1646.00 17666824086

　　IF08039938.39268900110898-7.3221.08 267612893425088

　　IF080610998103951016111887-3.8416.99 38037611218271

　　由于沪深300集中了两市主要的指标股，所以沪深300跌幅较上证指数和深证指数跌幅还要大一些。受沪深300震荡走弱影响，股指期货四个合约出现较大跌幅，远期合约由于其不合理的贴水而跌幅明显大于近期合约，其中IF0712和IF0803的下跌幅度都超过7%左右。成交方面，昨日有三个合约成交量超过10万手。新上市交易的IF0806昨日上午走出了较强的上攻行情，下午却直线下跌，交易量相对较小。贴水方面，经过前三个交易日调整之后，各合约贴水均有所减少，近期合约贴水基本保持稳定，远期合约也逐渐趋向于合理水平， IF0806贴水达3800点，高贴水所暗含的高风险近日已有所消化。

　　对于近期股指期货走势，我们认为在经历四日的调整之后，市场前期积累风险得到了一定程度的释放，远期合约贴水趋于合理水平；同时，由于目前市场投资者的谨慎心态，股票现货市场可能进入宽幅震荡的调整行情，股指期货合约的走势必将波动很大。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：适当做空近期合约，谨慎做多远期合约，注意控制风险。

　　分析师：李 婷