新浪财经

胶市见顶回落

http://www.sina.com.cn 2007年10月23日 03:49 金融时报

  冯征宇

  上周沪胶总体表现为见顶回落,前半周冲高,后半周振荡回落。主力合约801周五报收于22125元/吨,较前周小幅回落95元/吨,资金继续向远月份积聚。801合约和711合约的价差进一步增加到1350点,全周市场总持仓增加6706手。东京胶上周受原油上涨影响连续回升,基准合约站上280日元/公斤,报收282.2日元/公斤,较前一周收盘上涨8.4日元/公斤。而本周一东京胶大幅回落,技术面280日元的压力较大。原油回落成为胶市调整的导火索,同时日元汇率上升也是日胶见顶回落的重要原因。8月份,日元套息交易平仓就曾引起过国际资本市场和商品市场同时回落。今后还需注意石油市场以及外汇金融市场的动向。

  从基本面看,东南亚主产区近期降雨阻碍了割胶,国际现货价连续攀升。由于供应偏少,目前泰国中央市场上竞价的现货数量不足,价格高企,抑制了买方买入意愿。产地泰国11月进入增产期,供应紧张态势将在后期逐渐缓解。另一方面,前期原油持续上涨对胶市的支撑作用很强,而目前强势局面正在转变。上交所的库存报告显示,沪胶库存上周减少1330吨到78365吨,产区库存增加而销区库存出现大幅减少,消费市场逐渐接受了目前较高的橡胶价格。

  沪胶近期的走势明显弱于东京胶,回调的压力比较大。远期升水过高也使涨势有透支迹象,国内停割期行情被提前炒作,而东京胶的持仓水平较低,难以支撑上升行情,导致本周一的大幅回调。技术上,沪胶801在21100元/吨位置附近的技术支撑相当强,而21800元~22000元/吨区域的压力较大。沪胶后市仍有回落调整压力,但预计多头会有反扑动作。

  总体上,行情回落趋势已经形成,而泰国等产胶国11月将逐渐进入产胶旺季,国内期货对现货的升水脱离正常水平,后期应有所压缩,预计期货向现货的回归行情仍将延续,但短线看多头没有弃守,行情在回落中将有振荡反复过程,操作上宜采取逢高抛空的短线思路。

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