麦格理商品日评：基本金属的接下来将处于什么位置

在去年，每年一次的LME年会对今年以后以及2008年的LME金属价格提供了一些方向。今年的会议提供了许多的不确定，由于担心欧洲和美国短期需求疲弱，2008年的增长不确定，并且2008年供应将会增长。

今年基本金属的表现也较为混乱不一，铅、锡和铜今年迄今上涨，镍、铝和锌下跌。

需求表现参差不齐（美国、欧洲和日本疲弱，中国高速增长）意味着供应是价格表现的主要驱动因素。铜、锡和铅供应增长比预期要少。对于铝、镍和锡，中国供应增长超过先前预期，其它地区的增长有些令人失望。

据大部分的今年参加会议的人员预期，迄今的表现预期将在今年以后的日子继续，锡、铅和铜做多的比率要高过做空。大量的铅指标指出在接下来的六个月里非中国的需求会进一步疲弱，并且中国指标暗示增长会持平。

由于今年之后的时期内需求会受到抑制，价格大部分可能主要还是受供应问题的带动。铜和铅库存最近上涨似乎暗示这些市场短期内会走弱，尽管12个月的前景良好。

镍价格已经持稳，尽管基本面仍然较弱；我们估计短期内可能会有一些下跌呈现。对于铝和锌的暗示似乎是相反的，其在过去一个月市场情绪是最弱的，可能已经对价格暴露出大量的利空消息（锌价格上周表现疲弱）。