中瑞金融：锌价维持区间弱势整理

　　伦锌在经过10/9-15日这5个交易日的反弹，期价由2950反弹至3205美元，但由于在技术上3200附近的阻力较强，基本面上美国经济数据不佳、供应过剩等因素制约。期价出现大幅下跌，10/16-17日两个交易日便把此前五天的涨幅吞没。

　　但从图中也可看出LME锌在30日均线(2950美元)附近仍有较强支撑，因此期价在触及该位便出现止跌反弹。从目前看LME锌依旧没有摆脱2900-3200区间弱势整理的格局。

　　沪锌上周跟随伦锌走势，周初表现较强劲期价一度上扬至接近27000附近。但随后在伦锌、沪铜和国内锌现货价格下滑的影响下回落，目前在26000附近小幅震荡。

　　LME锌库存与收盘价

　　10月19日LME锌总库存为60275吨，较上周的58400吨增加1875吨。现货升贴水随着期价下跌以及库存的增加由周初的小幅升水转变为贴水，若后市贴水幅度继续扩大，这将给价格带来更大的压力。

　　国内库存方面

　　国内来看，上周上期所锌库存减少1589吨，总库存30405吨，现货价格较上周继续下滑，升贴水亦由上周的升水转为贴水状态，在国内现货库存较大的情况下，后市期价反弹仍旧受到压制。

　　现货情况

　　中国央行近期表示，今后将继续实行稳中适度从紧的货币政策，适当加大政策调控力度，消费旺季临近结束，投机做多的热情正在消退。从上图长江0#锌现货锌报价可看出，现货价格正持续下跌，这些都在一定程度上打压期价。

　　小结

　　上周美国公布的9月新屋开工率下降10%，为14年来最低水平，全美住宅建筑商协会的房屋指数也降至20年来的最低点，9月营建许可也下降至 10年来的最低，建筑市场呈加速下滑之势。由于房屋数据疲弱，使得基本金属都出现不同程度的回落。

　　虽然美国疲弱经济数据，使美元再次破位下跌，启动新的跌势。但弱势美元并没有给金属锌再来支撑。这主要与当前的供需状况分不开。

　　技术面上目前LME锌维持在2900-3100区间窄幅波动，30日均线走平为期价形成支撑，但5日、10日、20日均线交叉形成第一道压力，60日均线与3170的形态压力重合，显示中期下降趋势不变。

　　沪锌方面从近期走势看，26000附近存在较强的支撑，但上方27000亦存在不小的压力，短期内期价会维持在25800-27000区间震荡，

　　中瑞金融信息研究中心

　　2007-10-21