西南白糖一周综述1022

一周行情综述： 本周美糖小幅上涨，周一大幅上涨后，周二跳空高开高走，周三到周五震荡调整，目前美糖短期处于多头行情，但长期看，仍然运行在一个较低的价位，维持一个低位震荡走势，这主要是由于国际糖过剩导致的。本周郑糖继续维持较强的多头行情，周一周二大幅上涨后，周三到周五出现小幅的调整。本周整体上低开高走，周末有所回落，从0805合约看，本周最高达到了4235。经过上月调整后，本月初出现了突破上涨，一次突破4000点，打开上涨空间，并且伴随着成交量的放大，短期将继续维持多头行情。

国内行情分析： 一、 现货状况 本周广西糖市中幅上调，周涨幅达90－120元，但是随着新榨季的即将来临，销区现货商家购买欲不强，观望情绪浓重，整体成交量较少。截止本周五，云南糖价较上周小幅下跌，跌幅分别为：昆明10元/吨、甸尾30元/吨。本周华南各地糖市购销均显乏量，目前销区市场库存及采购仅以维持终端用户需求为主，虽然本周价格出现了较大幅度上涨，由于处于销售淡季，目前销地糖价明显与产地倒挂，商家观望加浓。本周全国糖市出现了较大的变化，相关市场以及两广主产区的糖价均有不小幅度的提高。但与上周不同，传统的现货市场糖价走势在步调的一致性上出现了一定的分化。

二、国内糖产销状况 截至2007年9月末，本制糖期全国累计销售食糖1159.13万吨（上制糖期同期销售食糖871.35万吨，本制糖期比上制糖期同期多销售287.78万吨），累计销糖率96.64%（上制糖期同期98.95%），其中，销售甘蔗糖1035.46万吨（上制糖期同期791.15万吨），销糖率96.36%（上制糖期同期98.79%），销售甜菜糖123.67万吨（上制糖期同期80.2万吨），销糖率99.02%（上制糖期同期99.38%）。 就目前看，国内糖基本上维持供需平衡，据中糖协预测，下一个榨季国内糖产量可能继续增产。本周新疆糖厂已经全部开机，开榨时间较上榨季普遍提前，提前的原因主要是新榨季增产的压力。现货方面交易也比较清淡，基本面上目前并不支持糖价走高，但是目前市场位于一个经济过热的阶段，资金流通过剩，而目前糖价维持在一个较低的价位运行，而同期其他的农产品则出现了较大幅度的上涨，强麦2个月上涨了近15%，大豆三月上涨幅度达28%，而目前郑糖处在近2年来的低位，在其他农产品整体上涨的带动下，大量资金流向糖市，带动了期价的上涨，近三周成交量连续放大，创出天量。因此短期期价将会继续维持多头行情，而新榨季产销量将会决定糖市的后期走势，一段时间资金炒作过后市场重点将会回到基本面供需状况上来。

国际行情分析 一、 全球食糖仍将过剩。 德国统计分析机构F.O. Licht本周二认为，估计07-08制糖年全球的食糖产量较06-07制糖年将增长1.7%，达到1.699亿吨，其中甘蔗糖产量增长3.6%，达到1.3472亿吨，甜菜糖产量则将下降4.1%，仅能达到3,518万吨。 Licht在其分析报告中认为，由于亚洲地区的糖产量增幅较大，07-08制糖年全球食糖市场仍处于供大于求的状态，估计新制糖年全球的食糖库存量至少将增加1,000万吨。 Licht同时认为，从基本面上看，由于产糖国对糖价偏低做出反应，估计08-09制糖年供给过剩对市场形成的压力将减弱。基于国际市场要想消化庞大的库存食糖尚需时日，消费者也无需担心供给会出现什么问题。 美国农业部（USDA）在其日前发表的报告中认为，估计07-08制糖年印度的食糖产量将增长3.9%，从06-07制糖年的2,820万吨上升到2,930万吨。印度农业部长Sharad Pawar曾预期本制糖年印度的食糖产量较06-07制糖年将增长5-7%。USDA同时认为，印度国内市场上食糖泛滥将引发食糖产业一系列的财政危机，新制糖年食糖产量再上一个台阶将引发更多的问题：国内食糖库存量将上升到一个相当高的水平、糖价会进一步走弱、整个食糖产业的财政状况将进一步恶化。

二、 印度加大出口力度。 据英国ED&F Man公司的一份调查报告显示，印度和泰国的运费补贴政策对促进两国的食糖出口方面有着明显于其它国家的优势。ED&F Man的报告认为，印度方面已经凭借着食糖出口补贴政策出口了超过100万吨的新制糖年产原糖，而这批食糖原本应该由巴西方面来出口的。 印度食糖生产协会主席称，虽然政府批准了一系列糖业援助措施，但这并未能让印度糖业走出困境，印度的产量与消费间的差距巨大，政府的援助力度仍然不够，要解决印度的糖业问题尚需时间。今年印度政府已批准向欧盟出口2.03万吨食糖，其中1万吨为2006/07榨季产糖，在2007年7月至2008年6月发运。其余1.03万吨为2007/08榨季产糖，估计在2007年10月至2008年9月发运。

三、 巴西加大酒精生产，以减少食糖过剩的压力。 圣保罗州蔗产联盟（Unica）本周三证实，目前巴西糖厂仍继续以牺牲少产糖为代价来生产更多的酒精，估计07-08制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量将从开榨初期预期的4.20亿吨降至4.15亿吨，酒精产量较06-07制糖年将增加25-27亿公升，食糖产量较06-07制糖年则将减少50-70万吨。 目前大家都把注意力转移到了08-09制糖年上，估计来年巴西还将有30家新厂投产，其中大多数新厂只生产酒精。Unica先前预计08-09制糖年巴西仅有19家新厂将投产。 由于现阶段巴西投资酒精生产较热，估计市场上的食糖供给量可能会有所减少，如此一来，巴西可更好地控制食糖的流动，不过，印度产糖供给量增多仍将对国际糖价形成压力。

就目前看国际食糖过剩仍然是压制糖价上涨的主要原因，各大机构均预测下一个榨季食糖产量继续增加，尤其目前印度国内库存偏高，产量继续增加，印度政府已经通过相关措施来加大出口，对国际糖价形成了较大的压力；虽然巴西也增产，但是由于糖价过低，巴西已经把更多的甘蔗用于酒精的生产。因此下一年度有望缓解食糖过剩的压力，但是短期糖价仍然会维持在一个较低的价格运行。

CFTC持仓报告（截至10月16日） 本周CFTC持仓数据显示，基金多头持仓增加，空头头寸也有所增加，但增加幅度较小， 仍然呈现净多头，净多头持仓62946手，比上周持仓增加了29442。总持仓为679933，比上周增加了51485。 CFTC基金持仓与价格 CFTC总持仓与价格

一周要闻回顾 据中国海关总署周三公布的初步数据显示，中国9月进口糖150,000吨。 海关数据并显示，中国1-9月期间共进口糖970,000吨，同比增长3.3%。 美国农业部（USDA）在其日前发表的报告中认为，估计07-08制糖年印度的食糖产量将增长3.9%，从06-07制糖年的2,820万吨上升到2,930万吨，该预测产量低于此前业界预期的3,000万吨的产量。 10月美国农业部原糖供需报告：由于产量和进口量的增加超过年初低库存水平，预测2007/2008年度美国糖供应量增加9.7万短吨，与上月基本持平。基于农业服务机构公布的加工商预测数据，预测产量增加10.5万吨。甜菜糖产量增加10.7万吨。在多米尼加共和国和美国自由贸易协议下，哥斯达黎加关税配额增加，预测进口关税配额增加1.4万吨。消费量基本不变。 圣保罗州蔗产联盟（Unica）本周三证实，目前巴西糖厂仍继续以牺牲少产糖为代价来生产更多的酒精，估计07-08制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量将从开榨初期预期的4.20亿吨降至4.15亿吨，酒精产量较06-07制糖年将增加25-27亿公升，食糖产量较06-07制糖年则将减少50-70万吨。 巴西Williams船务公司本周四公布的数据显示，截止10月17日，巴西港口装运食糖的商船数量已经从40艘增加至54艘，预计下个月将有110万吨的食糖运往国际市场，高于上周统计的100万吨。其中从Santos港离境的食糖有56.87万吨，低于上周的65.2671万吨，而从南部地区的Paranagua港运往国际市场的食糖有20.259万吨，高于上周统计的13.35万吨，从北部的Maceio港运往海外的食糖数量约为18.765万吨。另外还有部分食糖将从Recife港、Suape港、Itajai港以及Vitoria港出口。 据巴西食糖和酒精咨询公司Bioagencia负责人Tarcilo Rodrigues称，截止10月15日，巴西2007/08榨季的甘蔗入榨量已经完成了榨季工作的90%左右，整个榨季已经接近尾声。